20171228-安信国际证券-2018年医药行业年度投资策略_政策逐步落实_重塑行业格局_16页_2mb

报告摘要

本报告分析了2018年中国医药行业的发展趋势与投资机会，指出行业将在政策推动下经历结构调整和优化升级，整体维持稳步增长态势。行业将面临医保控费、价格下行等压力，但同时受益于医保覆盖面增长、人均医疗消费提升、人口老龄化以及技术革新等积极因素。

制药行业：
- 政策鼓励创新药和优质仿制药发展，推动行业从低端仿制药向创新药和优质仿制药转型。
- 原料药和中成药受价格下行影响，增速低于行业平均水平。
- 医药研发周期缩短，进口药物进入中国市场速度加快，加速行业国际化。
- 上市许可持有人制度将提升研发主体的积极性，推动创新药研发和生产专业化分工。
医药流通行业：
- 两票制全面执行，推动行业集中度提升。
- 优质流通企业将受益于议价能力提升和利润空间扩大。
- 行业整合加速，中小型企业将面临淘汰或转型压力。
中药行业：
- 中药饮片迎来快速增长期，尤其新型饮片（配方颗粒、破壁饮片）受政策支持。
- 中成药因临床使用限制和医保控费而增长放缓，中药注射剂面临较大挑战。
- 行业将向规模化、规范化发展，质量监管加强，淘汰低质量企业。

制药行业：
- 与国际接轨：CFDA加入ICH，缩短新药审批周期。
- 专利链接制度：保护原研药专利，降低仿制药侵权风险。
- 临床试验改革：加快审批速度，鼓励医疗机构参与临床试验。
- 上市许可持有人制度：分离研发与生产，提升企业创新能力。
医药流通行业：
- 两票制执行：压缩流通环节，提升行业集中度。
- 鼓励兼并重组：推动行业整合，提升运营效率。
- 政策支持：促进行业向信息化、标准化、集约化发展。
中药行业：
- 政策支持中药发展：鼓励传承与创新，加强全产业链监管。
- 中药饮片受益：不纳入集中采购、不取消药品加成、不计入药占比。
- 新型饮片崛起：配方颗粒和破壁饮片因质量可控、使用便捷而增长迅速。