20231030-华创证券-百普赛斯-301080.SZ-2023年三季报点评_常规业务表现持续亮眼_5页_674kb

百普赛斯（301080）2023年三季报分析总结

公司近期发布2023年三季度报告，前三季度收入413亿元，同比增长170.2%，但归母净利润128亿元，同比下降226.8%，主要包括财务费用率上升的影响。2023年第三季度收入144亿元，同比增163.1%，净利润继续下滑。

业务方面，公司常规业务表现良好，前三季度收入373亿元，增长30.0%，其中境外常规业务同比增长超40%，需求稳定。但特定急性呼吸道传染病相关产品收入降至0.4亿元，同比下滑40.0%。

财务指标分析显示，费用端销售费用率上升，管理费用率增加，研发费用率略有减少，主要有财务费用率大幅上升导致净利润下降。

公司实力持续提升，国内销售和研发团队规模扩大，全球布局加强，已服务70多个国家和地区超8000家客户。

投资建议方面，维持“推荐”评级，但下调盈利预测：2023-2025年收入预计55、70、90亿元，同比增长16.5%-25.7%；归母净利润18、23、31亿元，增长率-11.6%-35.2%。目标价81元，基于可比公司估值法。

风险提示：国产替代速度慢、海外拓展不达预期、CGT领域发展不及预测。