20241113-华创证券-百普赛斯-301080.SZ-2024年三季报点评_2024Q3常规业务收入同环比均有所提升_5页_526kb

百普赛斯（301080）2024年三季报点评：常规业务增长稳定，全球布局持续深化

核心摘要

华创证券发布对百普赛斯（301080）2024年三季报的点评报告，并维持“推荐”评级，目标价为56元。报告总结了公司在2024年前三季度及第三季度的业绩表现，并对其未来发展前景进行了展望。

一、公司2024年业绩情况

1. 2024年前三季度财务表现：

   • 营业总收入：463亿元，同比增长1234%
   • 归母净利润：83亿元，同比下降3485%
   • 扣非净利润：84亿元，同比下降3285%

2. 2024年第三季度财务表现：

   • 营业总收入：164亿元，同比增长1381%
   • 归母净利润：27亿元，同比下降2664%
   • 扣非净利润：26亿元，同比下降2446%

二、业务分析

1. 常规业务表现亮眼：

   • 常规业务前三季度收入达443亿元，同比增长190%

   • 海外常规业务增长显著，同比超过20%

   • 预计国内常规业务实现双位数增长

   • 2024年第三季度常规业务收入158亿元，同比增长约20%，环比增长近10%

2. 全球化布局持续深化：

   • 公司立足国内市场，同时积极拓展海外市场
   • 目前已进入全球70多个国家和地区，服务超10,000家客户
   • 在中国、美国和欧洲设立专业化销售团队，增强客户覆盖能力

3. 研发与生产优化：

   • 截至2024年上半年，研发人员数量达260人，持续推进前沿科技研发
   • 生产工艺持续优化，原材料供应结构改善，质量控制体系完善

三、未来展望

1. 业绩预测：

   • 预计2024-2026年归母净利润分别为131亿元、168亿元、215亿元，同比增速分别为-148%、+281%、+281%
   • EPS预计分别为1.09元、1.40元、1.79元

2. 估值与目标价：

   • 基于可比公司估值法及现金流折现模型，给予2025年40倍PE，目标市值约67亿元，目标价56元
   • 公司研发实力强、产品布局多元，尤其在CGT领域积极推进

四、风险提示

1. 海内外需求恢复不及预期；
2. 国产替代进度未达预期；
3. 海外市场拓展进度迟缓。

结论

报告认为，在国内支持医药创新政策与国际市场需求回暖的双重推动下，公司常规业务有望保持增长，海外拓展稳步推进，未来发展前景积极。分析师维持“推荐”评级，目标价56元。