20221103-安信国际证券-新能源行业动态分析_关注新能源运营商四季度装机加速_12页_1mb

新能源行业四季度装机加速分析总结

核心内容

行业表现

• 港股新能源行业表现优于大盘：尽管上周港股整体下跌，新能源行业仍表现相对较好，其中中信港股通电力设备及新能源指数下跌3.92%，而中信港股通电力及公用事业指数下跌8.95%。新能源及电力行业整体跑赢港股大盘。
• 估值情况：中信港股通电力设备及新能源指数和电力及公用事业指数在估值上分别排第六位和第七位，显示其具备一定吸引力。

四季度装机预期

• 新能源运营商加速装机：进入全年最后两个月，新能源运营商预计会加速新增装机以实现全年目标。
• 补贴发放预期：国家主管部门已开展可再生能源发电补贴自查核查，第一批合规项目已进入公示期，预计补贴发放将改善企业现金流。

行业数据

• 光伏产业链：多晶硅料供应环比增长超15%，预计四季度产能将继续提升，利好产业链整体。光伏玻璃价格因天然气成本上涨存在不确定性。
• 新能源电场运营：2022年9月全社会用电量同比增长0.9%，风电和太阳能发电量分别增长25.8%和18.9%。1-9月风电和太阳能累计装机分别增长16.9%和28.8%。
• 新能源材料：碳酸锂和氢氧化锂价格稳步上涨，达到55万元/吨。稀土价格企稳，对电池片和组件企业有利。

主要观点

光伏产业链

• 多晶硅料价格高位运行，产能释放将提升供应链效率。
• 光伏玻璃因天然气价格上升面临成本压力。
• 推荐关注多晶硅料龙头：新特能源1799.HK 和 协鑫科技3800.HK。

新能源电场运营

• 三季度来风良好，新能源运营商业绩普遍提升。
• 四季度装机加速，补贴发放有望改善企业现金流。
• 推荐关注：大唐新能源1798.HK 和 龙源电力0916.HK。

新能源材料

• 锂矿企业业绩增长显著，赣锋锂业和天齐锂业前三季度净利润分别增长498.31%和2916.44%。
• 稀土价格企稳，下游需求向好，利好金力永磁等企业。
• 推荐关注：赣锋锂业1772.HK 和 金力永磁6680.HK。

关键信息

业绩表现

• 龙源电力：三季度归母净利润同比增加93.06%，全年表现稳健。
• 新天绿色能源：三季度扭亏为盈，表现具有防御性。
• 大唐新能源：前三季度归母净利润同比增加57.87%。
• 金力永磁：前三季度归母净利润6.87亿元，同比增长95.41%。

政策支持

• 九部门联合发布《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》，推动绿色转型。
• 国家能源局提出2025年新型储能装机规模将超3000万千瓦，加速储能产业发展。

投资建议

• 重点推荐：大唐新能源1798.HK（优质新能源运营企业）。
• 光伏产业链：新特能源1799.HK 和 协鑫科技3800.HK（受益多晶硅料价格高位）。
• 电池及储能产业链：欣旺达300207.SZ 和 国轩高科002074.SZ。

风险提示

• 新能源新增装机不及预期。
• 疫情反复、大宗商品涨价、物流成本上升。
• 产业链上下游产能不匹配。

关注股份

• 大唐新能源1798.HK
• 华润电力836.HK
• 新特能源1799.HK
• 金力永磁6680.HK

投资建议

• 光伏产业链：新特能源1799.HK
• 新能源电场运营：大唐新能源1798.HK
• 新能源材料：赣锋锂业1772.HK 和 金力永磁6680.HK

总结

四季度新能源行业迎来装机加速与补贴发放的双重利好，尤其在风电和光伏领域。尽管部分板块如电力运营和光伏产业链出现短期波动，但整体表现优于港股大盘。重点关注新能源运营商如大唐新能源、龙源电力，以及光伏产业链的多晶硅料企业如新特能源、协鑫科技，以及新能源材料的锂矿企业如赣锋锂业、金力永磁。同时，需警惕新能源装机不及预期、疫情反复、大宗商品涨价等风险因素。