20210425-开源证券-电气设备行业周报_从车展看电动大周期_渗透率向上有望超预期_12页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告分析了2021年4月新能源汽车和光伏行业的市场动态、行业趋势及公司表现，提出对行业的投资观点。整体来看，新能源汽车行业和光伏行业均处于快速发展阶段，但同时也面临一定的风险和挑战。

主要观点

新能源汽车行业

1. 电动化趋势明显：2021年4月19日，第十九届上海国际汽车工业博览会开幕，电动车成为主角，多家国际整车厂和国内造车新势力推出全新电动车型。
2. 中高端智能电动车型为主力：传统国际整车厂如奔驰、宝马、奥迪、大众等推出多款高端电动车型，国内造车新势力如蔚来、小鹏、威马等也丰富了产品线，提升了性能和性价比。
3. 行业规范加速落地：锂电池储能项目安全事故可能促使政府加快制定相关标准，推动行业洗牌，提升安全性和规范性。
4. 动力电池龙头优势凸显：宁德时代、比亚迪等动力电池企业有望在行业规范落地后占据更大市场份额，同时具备系统集成能力的企业如阳光电源也将受益。
5. 行业数据与业绩：多家新能源汽车相关企业公布2020年及2021年第一季度业绩，多数实现显著增长，显示行业持续向好。

光伏行业

1. 政策推动行业发展：国家能源局要求2021年全国风、光发电量占比达到11%左右，推动光伏行业进一步发展。
2. 产业链价格波动：光伏材料价格整体呈现上涨趋势，尤其是单晶硅片、单晶电池片、多晶电池片等，价格环比上涨。
3. 行业竞争格局变化：龙头企业如隆基股份、通威股份等在2020年及2021年一季度表现突出，业绩增长显著，市场竞争力增强。
4. 技术与市场机遇：优质供给释放、单瓦产品价格下降带来的需求提升是行业长期发展的关键，同时新技术发展可能带来行业格局变化。

关键信息

新能源汽车行业关键信息

• 国际整车厂：大众ID.6、宝马iX、奔驰EQS等高端电动车型发布，显示国际厂商对电动化趋势的重视。
• 国内造车新势力：蔚来ET7性能提升，小鹏P5应用Xpilot3.5，价格有望下沉至20万元；威马W6性价比突出。
• 传统整车厂合作：上汽联合阿里、张江打造智己L7，北汽联合华为打造极狐阿尔法S，显示传统车企与科技公司合作趋势。
• 企业动态：
  • 宁德时代2021年Q1动力电池出口超25亿元。
  • 比亚迪计划将弗迪电池单独IPO。
  • 亿纬锂能2020年归母净利润同比增长8.54%，2021年Q1增长显著。
  • 特斯拉法务副总裁跳槽激光雷达企业Luminar，显示技术人才流动趋势。
  • 公司如先导智能、天赐材料、星云股份等在2021年一季度均实现业绩大幅增长。

光伏行业关键信息

• 政策支持：国家能源局发布《2021年能源工作指导意见》，明确风电和光伏发电的发展目标。
• 价格变动：单晶硅片、单晶电池片、多晶电池片等价格环比上涨，显示产业链整体处于紧平衡状态。
• 企业公告：
  • 隆基股份2020年归母净利润同比增长61.99%，2021年Q1继续增长。
  • 中材科技、福斯特、晶澳科技等公司业绩表现良好，部分公司扩大产能或签订长期合同。
  • 美畅股份作为金刚线供应商，受益于行业需求。
• 行业挑战：印度计划对光伏组件加税，可能影响进口市场；疫情对需求端仍有影响；新能源市场竞争加剧。

风险提示

• 新技术发展超预期：可能对现有行业格局造成冲击。
• 需求低于预期：疫情等外部因素可能影响市场需求。
• 新能源市场竞争加剧：行业成长期竞争加剧，可能导致利润空间压缩。

总结

新能源汽车行业和光伏行业均在2021年4月展现出强劲的发展势头。新能源汽车方面，电动化趋势明显，中高端智能电动车型成为增长主动力，同时行业规范加速落地，推动安全性和标准化提升。光伏行业则受益于政策支持，产业链价格逐步上涨，龙头企业表现突出，长期发展机会显著。尽管存在一定的风险，如新技术冲击、需求波动和竞争加剧，但整体来看，行业仍具备良好的投资前景。