20230719-浙商证券-浙商早知道_6页_471kb

浙商早知道总结（2023年07月19日）

核心内容概述

2023年7月18日，A股市场整体呈下跌趋势，主要指数如上证指数、沪深300、科创50等均出现不同程度的回调，其中恒生指数跌幅较大。行业方面，汽车、基础化工、房地产、交通运输、轻工制造等行业表现较好，而通信、计算机、传媒、社会服务、银行等行业跌幅明显。资金流向方面，北上资金净流出，南下资金则净流入。

主要观点与关键信息

市场总览

• 大势：上证指数、沪深300、科创50、中证1000、创业板指均下跌，恒生指数跌幅最大（-2.05%）。
• 行业表现：
  • 表现最好的行业：汽车（+1.37%）、基础化工（+0.88%）、房地产（+0.62%）、交通运输（+0.62%）、轻工制造（+0.58%）。
  • 表现最差的行业：通信（-2.08%）、计算机（-1.65%）、传媒（-1.63%）、社会服务（-0.79%）、银行（-0.73%）。
• 资金流动：全A总成交额为7783.67亿元，北上资金净流出87.65亿元，南下资金净流入11.76亿港元。

重要点评

1. 海象新材（003011）

• 主要事件：发布2023年半年度业绩预告及股权激励计划，Q2业绩超预期。
• 简要点评：
  • 收入端：Q2收入预计超预期，供需格局逆转带动产品供不应求。
  • 利润端：利润率在汇兑与原材料因素下提升，净利率接近历史最高水平。
• 投资机会：
  • 预计2023-2025年收入分别为21.75/27.89/32.21亿元，增速分别为14.82%/28.22%/15.48%。
  • 归母净利润预计分别为3.61/4.39/4.91亿元，增速分别为69.67%/21.5%/11.85%。
  • 当前PE为10倍，维持“买入”评级。
• 催化剂：Q3业绩、行业价格稳定、新产能释放超预期。
• 投资风险：行业竞争格局变化、需求端大幅下降、汇率波动。

2. 乐惠国际（603076）

• 主要事件：鲜啤30公里全国40+小酒馆联开。
• 简要点评：
  • 公司从“产品好”转向“卖得好”，鲜啤业务模式复制加速。
  • 2022年已实现从“0-1”到“1-N”的转变，2023年有望进一步突破。
• 投资机会：
  • 预计2022-2025年归母净利润分别为1.1、2.0、3.2亿元，增速分别为420%、78%、60%。
  • 三年复合增速145%，PE分别为48、27、17倍。
  • 维持“买入”评级。
• 催化剂：渠道大规模突破、销量大幅提升。
• 投资风险：鲜啤业务销量低于预期、工厂扩张节奏低于预期。

3. 北方华创（002371）

• 主要事件：发布2023年上半年业绩预告，盈利能力大幅提升。
• 简要点评：
  • 2023年上半年营收预计78.2-89.5亿元，同比增长44%-64%。
  • 归母净利润预计16.7-19.3亿元，同比增长121%-156%。
• 投资机会：
  • 国产半导体设备龙头，布局刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等。
  • 预计2023-2025年营收分别为200、259、332亿元，增速分别为36%、29%、28%。
  • 归母净利润分别为37、49、64亿元，增速分别为58%、31%、30%。
  • PE分别为43、32、25倍，维持“买入”评级。
• 催化剂：下游招标启动、设备国产化加速。
• 投资风险：下游招标进度不及预期、国产化进度不及预期。

4. 奥特维（688516）

• 主要事件：发布2022年股权激励方案，上调业绩目标。
• 简要点评：
  • 2023-2025年扣非归母净利润目标上调4.2/6.5/8.9亿元，彰显发展信心。
• 投资机会：
  • 预计2023-2025年归母净利润分别为11.3/15.8/20.3亿元，增速分别为58%/40%/29%。
  • PE分别为26/18/14倍，维持“买入”评级。
• 催化剂：半导体新产品订单落地、组件技术迭代加速。
• 投资风险：光伏技术替代风险等。

5. 微导纳米（688147）

• 主要事件：首台半导体CVD设备发货至客户端。
• 简要点评：
  • CVD设备发货标志着公司产品品类扩张的重要里程碑。
  • 公司正式从ALD设备拓展至CVD设备，填补关键工艺市场空白。
• 投资机会：
  • 预计2023-2025年营收分别为14.0、23.5、35.4亿元，增速分别为100%、68%、50%。
  • 归母净利润预计分别为1.01、2.17、4.09亿元，PE分别为239、111、59倍。
  • 维持“增持”评级。
• 催化剂：CVD设备新品类验证推进。
• 投资风险：新品验证不及预期、客户扩产不及预期。

投资评级说明

• 股票评级：以6个月内证券相对于沪深300的涨跌幅为标准。
  • 买入：+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下
• 行业评级：以行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准。
  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告版权归浙商证券所有，未经授权不得复制、发布或传播。