CPI权重测算和增速预测-20200828-浙商证券-17页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了中国消费者价格指数（CPI）的权重测算方法和增速预测模型，重点跟踪食品烟酒、交通通信等对CPI有较大影响的指标，以期更准确地判断CPI的短期变化趋势和幅度。

CPI权重测算方法：
- 国家统计局每五年进行一次CPI基期轮换，2016年为最新一次调整。
- 权重测算方法包括方程组法、最小二乘法、倒推法、年鉴法等，但由于数据限制，部分权重无法精确测算。
- 最小二乘法适用于八大类指标权重测算，但可能因数据精度问题出现不合理结果。
- 倒推法和年鉴法用于补充测算，但同样受数据精确度影响。
重点跟踪指标：
- 食品烟酒、交通通信对CPI同比拉动和贡献较大，是CPI变化的核心驱动因素。
- 鲜菜、鲜果、猪肉、交通工具用燃料是食品烟酒和交通通信项下的重点分项，对CPI环比调整有较大影响。
CPI近月预测：
- 预计2020年8月CPI同比为2.4%。
- 预测基于季节性均值与高频指标调整值的结合，其中猪肉、鲜菜、鲜果和交通工具用燃料为关键调整项。
CPI远月预测：
- 2020年8月至12月CPI同比将逐渐回落，均值为1.5%，年底或降至1%附近。
- 预测考虑季节性变化和重点指标的超季节性波动，例如猪肉价格周期性变化、鲜菜受洪涝灾害影响、交通工具用燃料受原油价格回升影响。
预测方法：
- 使用环比历史均值加高频指标调整的方法进行预测。
- 高频指标调整值通过与CPI分项的环比数据进行对比分析得出。

月份	预测CPI同比%	预测CPI环比%	季节性均值%	高频调整值%
8月	2.4	0.41	0.47	-0.09, -0.004, -0.002, 0.04
9月	2.0	0.37	0.58	-0.03, -0.08, -0.11, 0.00
10月	1.1	-0.03	0.16	-0.12, -0.01, -0.06, -0.01
11月	0.8	0.14	0.05	-0.03, 0.01, 0.05, 0.06
12月	1.1	0.35	0.20	0.062, 0.03, -0.004, 0.06