20230128-华泰期货-商品策略周报_关注节后复工复产进度_政府调控物价风险不容忽视_8页_5mb

文档总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院FICC组发布，主要关注节后复工复产进度及政府调控物价的风险。报告从市场分析、商品期货策略、宏观高频因子跟踪、通胀数据、商品库存等多个方面展开，为投资者提供市场走势和商品价格的参考。

主要观点

市场分析

• 节后国内资产整体保持乐观，A50期货和恒生指数均上涨。
• 国内春节假期消费表现优于去年同期，电影票房、出行和旅游数据均有明显增幅。
• 节后二十个工作日内，国内股指通常呈现持续走高态势，上涨概率不低于60%。
• 假期后首日市场利率因政府资金投放而走低，随后随着资金回笼，国债利率重新上升。

商品期货策略

• 贵金属：基于海外经济衰退风险和全球金融尾部风险上行的判断，保持乐观。
• 黑色建材：继续看涨，重点关注节后复工复产后的需求验证情况。
• 有色金属：受国内经济预期提振，可关注节后需求验证带来的利好。
• 农产品（豆菜粕、玉米）：谨慎偏多，但需注意生猪供需两端的短期压力。
• 原油链条商品：维持中性，因海外衰退预期对价格造成一定影响，但长期供需格局仍偏紧。

风险提示

• 地缘政治风险：可能影响能源板块价格。
• 全球冷冬：对能源价格形成上行压力。
• 全球经济超预期下行：对风险资产造成下行压力。
• 美联储超预期收紧：对风险资产带来下行风险。
• 各国加码物价调控政策：可能导致商品价格下行。

关键信息

节后涨跌幅一览

• 权益类：A50期货上涨2.5%，道指上涨2.8%，标普500上涨4.4%，恒生指数上涨2.9%。
• 债券类：美债10Y上涨9.62bp，日债10Y上涨9.7bp。
• 金属类：LME锡上涨4.5%，ICE 11号糖上涨6.8%。
• 能源类：WTI原油下跌2.02%，英国天然气IM下跌7.61%。
• 贵金属类：CMX黄金下跌0.21%，CMX白银下跌1.68%。
• 农产品类：CBT玉米上涨1.33%，ICE棉花上涨3.5%，CBOT大豆油下跌4.06%。
• 外汇类：美元指数下跌0.16%，欧元兑美元上涨0.27%，美元兑日元上涨0.73%。

宏观高频因子跟踪

• 中国盛泽化纤价格指数、涤纶长丝POY价格、水泥价格指数、30城商品房成交面积、土地供应与成交、柯桥纺织价格指数、汽车轮胎开工率、乘用车销量等数据均显示市场回暖迹象。

通胀数据

• 农产品批发价格指数、猪肉平均价、仔猪平均价、猪粮比价等数据反映当前通胀情况，部分农产品价格仍存在上涨压力。

商品库存

• 黑色金属及建材：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭等库存数据反映市场供需变化。
• 能源化工：乙二醇、甲醇、橡胶、沥青等库存数据为投资者提供库存变动的参考。
• 有色金属：铝、铜、锌、镍等库存数据展示市场动态。
• 农产品：进口大豆、豆油等库存数据为市场趋势分析提供支持。

投资咨询信息

• 研究员：蔡劭立、高聪、孙玉龙
• 联系方式：蔡劭立 0755-23887993 / caishaoli@htfc.com
• 从业资格号：蔡劭立 F3056198 / 投资咨询号 Z0015616
• 高聪 021-60828524 / gaocong@htfc.com
• 从业资格号：高聪 F3063338 / 投资咨询号 Z0016648
• 孙玉龙 0755-23887993 / sunyulong@htfc.com
• 从业资格号：孙玉龙 F3083038 / 投资咨询号 Z0016257

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