20220517-湘财证券-电子行业双周报_上海分阶段推进全面复产_关注企业复工进度_9页_718kb

电子行业双周报总结

核心内容

• 行业表现：2022年5月2日至13日，电子行业整体上涨，半导体材料、品牌消费电子、LED板块涨幅较大，分别为9.26%、8.00%、7.86%。截至5月13日，申万电子行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为25.65倍，处于历史底部位置。
• 市场行情：申万电子板块仅有254家公司上涨，30家公司下跌。涨幅前五的公司包括台基股份（+37.44%）、南极光（+36.96%）、世运电路（+28.58%）、中英科技（+27.61%）、胜蓝股份（+24.24%）；跌幅前五的公司包括*ST长方（-29.55%）、金龙机电（-9.36%）、合力泰（-7.38%）、鹏鼎控股（-3.60%）、奥海科技（-3.60%）。
• 行业动态：电视面板价格持续下跌，部分尺寸已跌至现金成本价；IT面板价格也在传统淡季中继续下滑。中国智能手机一季度出货量同比下降14.1%，主要受疫情和高成本影响。
• 复工复产进展：上海及昆山逐步推进复工复产，上海自5月16日起分阶段复商复市，昆山已于5月6日全面解封，供应链恢复将改善电子行业整体运营。
• 投资建议：建议关注消费电子和被动元件行业龙头个股，给予“增持”评级。

主要观点

1. 大盘与行业表现

• 过去两周（05.02-05.13）大盘V型反转，电子行业全面上涨。
• 上证综指、深证成指、创业板指分别上涨1.22%、1.26%、1.68%，沪深300下跌0.69%。
• 电子行业市盈率处于历史底部，估值水平较两周前微幅上涨，但整体仍低于多数行业。

2. 电视与IT面板价格持续下跌

• 电视面板价格跌幅扩大，部分尺寸已接近现金成本。
• IT面板价格持续下跌，监视器面板跌幅较大，笔电面板跌幅约2.8-3美元。
• 2022年第二季度电视面板出货季减约3%，笔电面板季减约10%，监视器面板季减幅度高达10-13%。
• 中国一季度智能手机出货量为7420万台，同比下降14.1%，主要因高基数和需求端受抑制。

3. 上海复工复产进展

• 上海疫情取得阶段性成效，社会面清零，分阶段推进复商复市。
• 和硕上海厂宣布闭环复工，上海公布两批复工企业白名单，预计公布第三批。
• 昆山已于5月6日全面解封，长三角地区供应链逐步恢复，有望推动电子行业触底反弹。

4. 行业趋势与企业动态

• MLCC市场高端化趋势明显，东电化（TDK）投资500亿日元扩建电动车用MLCC工厂，预计2024年末产能翻倍。
• 恒玄科技指出TWS耳机进入微创新阶段，行业增速趋缓，但品牌客户成长优于整体市场。
• 三星电子将从京东方和华星光电采购650万块智能手机OLED面板，其市场份额将从99%降至96%。

关键信息

• 行业估值：申万电子行业市盈率（TTM）为25.65倍，处于历史底部。
• 供应链挑战：疫情导致长三角地区电子企业停工或降载，物流与人力受限，影响生产。
• 市场前景：若无额外刺激因素，2022年中国智能手机市场或将跌破3亿台。
• 投资机会：消费电子与被动元件行业龙头个股具备反弹潜力，建议“增持”。
• 风险提示：供应链恢复进度低于预期、长短料问题严重。

重点公司公告速览

投资建议

• 行业评级：增持
• 关注领域：消费电子、被动元件行业龙头个股
• 理由：悲观预期已充分反映，随着疫情好转和复工复产，行业有望迎来反弹。

风险提示

• 供应链恢复进度低于预期
• 长短料问题严重，影响生产与交付

分析师声明

• 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师独立出具，准确反映其研究观点。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告产生的直接或间接损失责任。

投资评级体系

• 买入：投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%-5%
• 减持：投资收益率落后沪深300指数5%以上
• 卖出：投资收益率落后沪深300指数15%以上