20260308-浙商证券-建筑行业周报_节后复工复产节奏及趋势如何_2页_364kb

建筑装饰行业周报总结

一、核心内容概述

2026年春节后建筑行业复工复产节奏总体平稳，数据显示全国10692个工地开复工率为23.5%，与农历同比持平。劳务上工率和资金到位率均有所提升，分别为29.7%和35.5%。其中，房地产项目开复工率22.4%，同比上升1.5个百分点；非房地产项目开复工率23.9%，同比下降0.3个百分点。整体来看，建筑业实物工作量的增长更依赖于“十五五”期间重大项目的落地开工。

二、主要观点与趋势分析

1. 复工节奏平稳，依赖重大项目拉动

• 开复工率：全国工地开复工率与农历同比持平，显示节后复工节奏保持稳定。
• 劳务与资金：劳务上工率同比增加，资金到位率也有提升，表明建筑企业回款情况有所改善，但自由现金流仍较紧张。
• 项目类型差异：房地产项目复工情况好于非房地产项目，但非房地产项目仍保持一定增长。
• 原因分析：下游业主更注重科学调度与安全生产，建筑企业成本控制加强，赶工强度未明显上升。

2. 中东冲突对行业的影响

• 短期影响：美伊冲突持续，导致中东地区基础设施和民用设施受损，原油价格短期上涨，推动化工、煤化工等行业需求。
• 受益企业：有化工和煤化工布局的中国化学、三维化学等企业可能受益。
• 中长期机遇：冲突缓和后，中东地区或重启基础设施、能源设施、民用房屋、国防设施建设，为国际工程和建材企业带来新需求。
• 关注企业：中材国际、北方国际、中钢国际、华新水泥、精工钢构等海外业务占比高的公司。

3. 政策支持与开工链机会

• 财政政策：2026年两会提出更加积极的财政政策，包括一般公共预算支出达30万亿元、发行超长期特别国债1.3万亿元、地方政府专项债券4.4万亿元。
• 重大项目落地：“十五五”纲要草案中规划的109个重大项目具有较高成熟度，资金到位后将加快落地，推动新开工链条。
• 受益板块：防水、涂料、水泥、钢结构等原材料需求将提升。
• 推荐企业：东方雨虹、科顺股份、三棵树、鸿路钢构等。

4. 高股息与新产品布局

• 高股息策略：基本面稳健的高股息公司具有配置价值，建议关注兔宝宝、海螺水泥、塔牌集团、隧道股份、四川路桥等。
• 新产品与新产业：积极布局新产品和新产业的企业同样值得关注，如中国巨石、金洲管道、华阳国际等。

三、关键信息汇总

四、风险提示

• 稳增长力度不及预期
• 专项债发行不及预期
• 经济增长不及预期

五、行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资建议：关注开工链相关企业，尤其是具备海外业务和新材料布局的公司。

六、相关报告

1. 《美伊冲突对建筑行业的影响有哪些》2026.03.03
2. 《节后继续看好开工链机会》2026.02.24
3. 《传统建筑经营承压，化学和专业工程盈利向好》2026.01.16

七、投资评级说明

• 买入：行业指数上涨20%以上
• 增持：行业指数上涨10%～20%
• 中性：行业指数波动在-10%～10%之间
• 减持：行业指数下跌10%以下

八、法律声明

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