20240217-华泰期货-宏观大类周报_国内假期消费火热_关注节后复工进度_12页_1mb

报告总结

策略摘要

• 商品期货：黑色、有色、化工推荐买入套保；贵金属、农产品、能源为中性。
• 股指期货：买入套保。

核心观点

• 上调国内资产预期，由稳增长政策驱动，包括央行降准、定向降息、国资委市值管理措施及房地产融资支持。
• 短期降准对商品期货显著提振，化工、有色、煤焦钢矿表现亮眼；中长期看，黑色和化工板块维持乐观。
• 美国经济韧性，3月降息概率低；关注美联储利率决议，全球流动性充裕但风险上升。
• 季节性因素如春节假期影响商品库存和价格，目前供需双弱；地产预期改善支撑黑色板块。
• 具体领域：能源受一季度累库拖累；化工芳烃线有韧性；农产品关注南美天气变化；贵金属短期乐观但风险上升。

风险评估

• 地缘政治风险（能源板块）、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性冲击为主要风险。