20260227-创元期货-商品周度报告_关注复工复产进度_政策预期_13页_1mb

玻璃行业复工复产及市场分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于玻璃行业的复工复产进度、价格走势、供给与需求变化、库存情况以及成本利润分析，结合市场数据与企业动态，为行业参与者提供市场洞察。

一、价格分析

节后玻璃现货价格普遍上涨，主要区域价格如下：

• 沙河：1020元/吨（+30）
• 湖北：1080元/吨（+30）
• 东北：1060元/吨（+0）
• 华东：1120元/吨（+0）

基差：持平
月差：维持
商品曲线：变动不大，Contango结构维持

当前价格处于盈亏平衡附近，微利，但节后需求恢复预期较强，关注复工后对价格的拉动作用。

二、供给分析

周产量：略增
日熔量：14.85万吨/天

产线变动情况

未来计划

• 三峡三线：650吨，预计3月4日欧灰改产白玻
• 沙河正大新线：1200吨，预计3月15日点火（老线停800吨）
• 沙河安全六线：1100吨，预计3月10日点火（老线已停700吨）

供给端已减产较多，若全年需求下降6%，则供给端可能在下半年进一步压缩，去库预期增强。

三、需求分析

下游复工情况是当前需求端的焦点。根据百年建筑调研：

• 全国开复工率：8.9%（农历同比+1.5%）

• 劳务上工率：15.5%（农历同比+3.7%）

• 资金到位率：29%（农历同比+9.4%）

• 房地产项目：开复工率8.2%（农历同比+0.6%），劳务上工率19.3%（农历同比+10.2%），资金到位率28.4%（农历同比+12.5%）

• 非房地产项目：开复工率9.2%（农历同比+1.8%），劳务上工率14%（农历同比+1.4%），资金到位率29.2%（农历同比+8.7%）

深加工企业多数在正月十五后开工，短期仍需关注复工进度。

四、库存分析

全国浮法玻璃样本企业总库存为7600.8万重箱，环比增加2065.6万重箱（+37.32%），同比增加13.22%。折库存天数为33.8天，较上期增加9.4天。

区域库存情况

• 华北：节后企业陆续开工，下游尚未复工，库存大幅增长
• 华中：春节期间出货少，节后业者观望情绪浓厚
• 华东：节后企业恢复出货，但加工厂尚未复工，出货受限
• 华南：节后出货弱，库存环比增幅较大
• 东北：部分企业开始发货，但整体复工进度有限
• 西南：中下游多停工，库存显著上涨
• 西北：春节期间无出货，节后库存仍处高位

五、成本与利润分析

当前玻璃企业成本和利润情况如下：

• 天然气成本：周均成本为1325元/吨，利润为**-142.26元/吨**（环比+24.29元/吨）
• 煤制气成本：周均成本为1270元/吨，利润为**-30.79元/吨**（环比-1.92元/吨）
• 石油焦成本：周均成本为1200元/吨，利润为43.93元/吨（环比持平）

天然气利润承压，年内存在煤改气、石油焦改气的预期，长期成本上移趋势明确。当前估值相对不高，需关注需求恢复对价格的影响。

六、政策预期与市场展望

• 3月会议可能释放地产刺激政策，包括地产纾困措施、城中村改造等，当前市场预期偏正面。
• 供给减少后，需求成为市场关注的核心，短期仍需等待下游复工进展。
• 若供给持续压缩，下半年去库预期较大。

七、团队介绍

本报告由创元期货研究院黑色组发布，主要成员包括：

• 陶锐：黑色建材组组长，专注于玻璃、纯碱等产业链分析
• 韩涵：铅锌产业链分析
• 安帅澎：钢材上下游产业链研究

其他研究团队包括宏观金融组、能源化工组、农副产品组等，提供多维度市场分析支持。

八、免责声明

本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息整理，不构成投资建议，不保证信息准确性。未经授权，不得翻版、复制或发布。