20230118-天风证券-公用事业行业研究周报_产业链博弈加剧_光伏运营商组件招标如何进行__13页_1mb

光伏组件招标与产业链博弈分析总结

核心内容

光伏产业链整体仍处于下降通道，但价格跌势有所缓解。2023年1月11日，单面单玻及双面双玻组件现货均价分别为1.78元/W和1.80元/W，环比降低2.7%。同时，上游硅料产能逐步释放，供给过剩问题或将长期持续，市场看跌情绪依然存在，2-3月新单价格报价已降至1.6-1.7元/W。

下游光伏运营商对组件价格走势保持观望态度，产业链博弈加剧。2023年1月3日至9日当周，光伏组件中标容量仅为67.36MW，成交量明显减少。同时，组件成交价格波动较大，210mm单晶PERC组件价差达到0.2元/W，出现两极分化现象。

主要观点

1. 产业链价格走势

• 光伏产业链整体仍处于降价通道，但跌势有所放缓。
• 多晶硅致密料现货均价降至168元/kg，环比下降11.6%。
• 单晶硅片价格分别降至3.7元/片和4.6元/片，环比分别下降5.1%和8.0%。
• 单晶PERC电池片价格保持稳定，组件价格持续下探。

2. 光伏运营商招标方式变化

• 运营商通过减少标段、扩大单一标段规模，进一步压低组件采购成本。
• 以华润电力为例，其2022年累计启动3批次光伏组件招标，总规模11.1GW，招标方式逐步向集中化发展。

3. 框架采购方式的应用

• 部分运营商采用框架条约方式进行组件采购，通过二次竞争降低最终成交价。
• 2022年光伏项目中，框架采购方式占比超过20%，成为重要的采购策略之一。

关键信息

1. 招标方式变化

• 标段减少：运营商倾向于将多个标段合并为单一标段，以提高议价能力。
• 招标规模扩大：单一标段规模显著提升，如华润电力第五批次招标规模为3000MW，远高于第三批次。
• 框架采购：通过框架采购筛选供应商，后续通过竞争性谈判或询价方式确定最终成交价，有效压低采购成本。

2. 价格走势

• 组件价格：2023年1月11日，组件现货均价为1.78元/W和1.80元/W，价格持续下探。
• 新单报价：2-3月新单价格报价已降至1.6-1.7元/W，预计进一步下探。
• 价差扩大：210mm单晶PERC组件一周内价差达0.2元/W，市场分化明显。

3. 投资建议

• 关注标的：建议关注【三峡能源】【金开新能】【广宇发展】【龙源电力】（H股）等公司。
• 行业趋势：光伏产业链价格持续博弈，运营商利润空间受到挤压，组件企业竞争加剧。

4. 风险提示

• 政策推进不及预期
• 用电需求不及预期
• 电价下调的风险
• 煤炭价格波动
• 疫情反弹
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期

招标与价格影响

1. 招标方式对价格的影响

• 框架采购：通过二次竞争，有效压低最终成交价，提升采购效率。
• 单一标段：扩大单一标段规模，增强议价能力，降低采购成本。

2. 价格波动原因

• 上游产能释放：硅料进入批量投产期，产能过剩导致价格持续下探。
• 市场情绪：市场整体看跌，运营商观望态度导致成交量减少，价格波动加剧。

行业动态

1. 绿电与碳达峰政策

• 辽宁省：绿电绿证交易方案出台，光伏上网电量预计为1275小时。
• 北京市：发布碳达峰行动方案，推动能源结构优化，提升绿色能源比例。
• 四川省：制定碳达峰实施方案，清洁能源装机占比目标达89%。
• 重庆市：城乡建设领域碳达峰方案出台，推动低碳发展。

2. 其他政策动态

• 工信部：强调绿色低碳技术改造，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。
• 财政部：发布市政基础设施政府会计核算通知，明确分类及核算方式。
• 发改委：提出煤价与电价改革，稳定能源价格。

重点公司公告

1. 债券发行

• 华能水电：发行绿色超短期融资券，金额11亿元，利率2.28%。

2. 项目投资

• 桂冠电力：计划投资建设2个光伏项目，总投资约6.298亿元。

3. 股份增减持

• 景津装备：董事及高管拟减持股份。
• 上海电力：三峡集团减持股份，持股比例降至5%。

4. 经营数据

• 川投能源：2022年实现营业总收入14.18亿元，利润总额36.01亿元。
• 桂冠电力：预计2022年净利润30.50-31.50亿元，同比增长125.59%-132.99%。
• 国投电力：2022年发电量1565亿千瓦时，上网电量1525.18亿千瓦时，平均上网电价0.351元/千瓦时。

5. 其他动态

• 中国核电：收到可再生能源补贴资金49.39亿元。
• 太阳能：与境外子公司共同出资成立项目公司，开展光伏电站开发前期工作。

结论

光伏产业链整体仍处于下降通道，但跌势有所缓解。下游运营商通过减少标段、扩大单一标段规模及采用框架采购方式，进一步压低组件采购成本，推动产业链竞争加剧。建议关注【三峡能源】【金开新能】【广宇发展】【龙源电力】等标的。同时，需警惕政策推进、用电需求、煤炭价格波动及行业竞争加剧等风险。