20231107-首创证券-公用事业行业简评报告_成本持续降低_发电运营商盈利改善_13页_649kb

报告摘要

本报告分析了公用事业行业近期的表现及发电运营商盈利改善的原因，指出成本持续降低是推动行业盈利提升的关键因素。具体来看，火电、光伏等发电企业的成本下降显著，带动了整体盈利能力的提升。报告同时推荐了部分电力公司作为投资标的，并提示了潜在风险。

成本下降显著：发电运营商的成本持续降低，主要体现在煤电公司动力煤价格平稳下行和光伏发电公司主产业链价格持续下降。
煤炭价格下降：国内动力煤价格延续下降趋势，截至11月3日，秦皇岛Q5500动力煤价格报936元/吨，周环比下降5.07%，较年初下降22.19%。
光伏主产业链价格下降：硅料价格快速下降，N型料成交均价为7.52万元/吨，较两周前下降19.23%；单晶复投料成交均价为6.97万元/吨，较两周前下降15.1%。硅片价格也有所下降，M10单晶硅片成交均价降至2.39元/片，周环比降幅5.91%；N型单晶硅片成交均价降至2.5元/片，周环比降幅3.47%；G12单晶硅片成交均价降至3.35元/片，周环比跌幅3.46%。
电力公司业绩改善：电力公司整体业绩持续改善，维持“看好”投资评级，推荐标的包括三峡能源、中国核电、长江电力、华能水电、太阳能等。

上周沪深300涨幅为0.61%，上证指数涨幅为0.43%，深证成指涨幅为0.85%，创业板指涨幅为1.98%，申万公用事业指数涨幅为0.17%，公用事业板块落后创业板指数1.81%。
公用事业板块成交额为576亿元，在申万一级31个子行业中排名第20。
公用事业细分行业中，水力发电板块涨幅最大，为2.2%；燃气III板块跌幅最大，为-1.82%。

国内动力煤价格持续下降，截止11月3日，秦皇岛Q5500动力煤价格报936元/吨，周环比下降5.07%，较年初下降22.19%。
硅料价格下降明显，N型料成交均价7.52万元/吨，较两周前下降19.23%；单晶复投料成交均价6.97万元/吨，较两周前下降15.1%。
硅片价格继续下降，M10单晶硅片成交均价降至2.39元/片，周环比降幅5.91%；N型单晶硅片成交均价降至2.5元/片，周环比降幅3.47%；G12单晶硅片成交均价降至3.35元/片，周环比跌幅3.46%。

国网微山县供电公司：加强变电站节能降损管理，降损成果显著，月线损率降低0.21%，节约电量约1万千。
国能开远公司：70万千瓦火电项目获核准，计划在原厂址上建设超超临界燃煤机组，提升云南电力供应能力。
嘉酒热电联产集中供热项目：一期工程完成，为酒泉市提供供热面积约800万平方米，助力碳达峰、碳中和目标。
百通能源上市：11月3日登陆深交所主板，上市首日股价一度大涨超980%，主营工业园区集中供热与热电联产。
上市公司动态：
- 百川能源：2023年第三季度营业收入7.5亿元，归股净利润4806.8万元，同比下降8.4%。
- 申能股份：第三季度营业收入79.9亿元，归股净利润6.6亿元，同比增长96.87%。
- 新天然气：第三季度营业收入7.1亿元，归股净利润1.9亿元，同比下降21.1%。
- 大众公用：第三季度营业收入12.7亿元，归股净利润-2亿元，同比下降8133.6%。
- 晶科科技：第三季度营业收入17.5亿元，归股净利润2.5亿元，同比增长27.1%。
- 珠海港：第三季度营业收入13.9亿元，归股净利润4064.6万元，同比增长2.05%。