20210617-弘业期货-贵金属周报_美联储释放鹰派信号_16页_1mb

贵金属周报总结

核心内容

本报告分析了2021年6月17日贵金属市场走势，重点讨论了美联储政策变化、美国经济基本面及通胀情况对黄金和白银的影响。报告指出，随着美国经济复苏和通胀数据走强，市场对美联储政策转向的预期增强，导致贵金属价格承压。

主要观点

1. 贵金属走势分析

• 贵金属自6月初开始震荡走弱，主要受外盘波动影响。
• COMEX黄金自月初以来跌幅达4.5%，价格从1900美元上方回落至1800美元附近。
• COMEX白银同样走弱，但跌幅小于黄金，月初至今下跌近3%，价格回到27美元附近。
• 美国疫情控制和经济复苏推动了通胀上升，使得市场开始考虑美联储可能开始缩减资产购买计划，中期对贵金属走势偏弱。

2. 美国经济基本面

• 疫情控制：美国疫苗接种效率全球领先，单日新增病例显著下降，已接种至少1针疫苗的人数为1.74亿，占总人口的52.23%。
• 就业数据：5月非农就业新增55.9万，高于前值，失业率降至5.8%，为去年3月以来新低。
• 通胀数据：5月CPI同比升5%，创2008年以来新高；核心CPI同比升3.8%，为1992年以来新高。通胀走强主要由交通运输和能源价格推动，油价上涨是重要因素。

3. 美联储议息会议

• 利率工具：基准利率维持在0%-0.25%不变，超额准备金利率（IOER）上调至0.15%。
• 资产购买计划：将继续每月增持至少800亿美元国债和400亿美元MBS，直到充分就业和物价稳定目标实现。
• 点阵图变化：2022年需加息的委员增加3名，2023年加息预期明显增强，加息幅度中枢保持在0.75%-1%。
• 政策立场：鲍威尔强调，当前讨论加息为时过早，重点在缩减购债规模。同时指出，通胀可能持续一段时间，但长期来看是暂时性的。

关键信息

• 市场反应：尽管美联储维持宽松政策，但点阵图的变化引发市场对政策转向的担忧，导致美债收益率快速反弹。
• 通胀趋势：同比数据受去年低基数影响，环比数据持续走强，显示通胀压力不减。
• 缩减购债预期：美联储在会议中释放了缩减购债的信号，但明确表示会提前通知，避免市场过度反应。
• 后市展望：短期内美联储动作可能性不大，但已经开始关注通胀。随着缩减购债和财政刺激落地，美国经济持续复苏，美债收益率可能继续走强，对贵金属构成利空。

后市展望

• 美联储虽未明确加息时间表，但点阵图显示未来加息预期上升。
• 美国经济复苏和财政支持将推动通胀维持高位，短期内贵金属面临压力。
• 长期来看，通胀因素可能逐步缓解，但需关注美联储政策动向及市场反应。

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