20241221-银河期货-美联储鹰派降息_贵金属继续承压_26页_3mb

美联储降息与贵金属市场走势分析

综合分析

本周，贵金属市场在美国央行12月议息会议后出现大幅下跌。受市场对美联储政策的鹰派态度和美国经济数据超预期影响，美元指数强势上涨至两年高位，美债收益率亦攀升，导致贵金属承压下跌。本周，伦敦金价格跌至2604美元附近，沪金收报61394元，周跌幅约18.6%。白银表现更为疲软，伦敦银价格波动挣扎于29美元关口，沪银收报7444元，周跌幅达45%。

美国第三季度实际GDP年化季率终值为31%，远高于预期；核心PCE物价指数年化季率终值为22%，亦超出预期。其他数据显示，美国就业市场依然强劲，失业率为4.2%，初请失业金人数为22万人。此外，美国12月服务业PMI初值达到58.5，创下38个月新高，制造业PMI则下滑至48.3，显示内部经济结构存在一定分化。

美联储最新政策解读

美联储12月议息会议如期降息25个基点，但鹰派姿态明显，上调了对2025年美国经济增速及通胀水平的预估，同时将2025年的降息预期从4次下调至2次，预计在2026年可能进一步降息两次。

更为重要的是，美联储声明提到“若通胀不能持续向2%目标靠近，降息步伐可适当放缓”并且“下半年的降息路径存在不确定性”。鲍威尔在发布会上强调，当前劳动力市场及经济增长表现良好，就业市场并未出现足以推动通胀压力的情况，这进一步延后了市场对于美联储加大宽松力度的预期。

市场预期变化

根据CME FedWatch Tool数据，市场普遍押注美联储将在明年1-5月维持利率不变，1月降息概率为91.4%。尽管市场此前对降息路径存在分歧，但从9月非农数据公布后，市场对11月及之后的降息预期已大幅回调。9月非农就业超预期以及整体经济数据表现坚挺，对通胀的担忧重燃，使得投资者对美联储“放慢降息节奏”的预期显著升温。

贵金属走势分析

国际黄金与白银价格双双回落，实际利率维持在较高水平也抑制了贵金属的吸引力。根据银河期货提供的数据，外盘与内盘的黄金、白银涨幅普遍落后于市场整体表现。

在技术层面，分析师建议投资者维持空单，并强调前期5日均线为重要支撑位。从宏观经济数据看，美国经济前景持续向好，失业率低且消费稳健，意味着央行在未来半年内可能采取更为审慎的降息策略。

上述信息表明，在美联储政策尚未转向明确的前提下，市场对于多头燃料的缺乏仍将继续压制贵金属的中长线价格。建议投资者保持谨慎，关注美元走势以及今后美国宏观数据变化对市场的影响。