20230703-金源期货-贵金属周报_美联储维持鹰派_金银调整尚未结束_9页

贵金属周报核心分析

一、核心观点与策略建议

• 贵金属价格上周继续回调，受美联储鹰派言论压制，但随PCE数据公布美元指数与美债收益率回调，价格反弹
• 认为金银价格短期可能反弹，但调整尚未结束
• 操作建议：金银暂时离场观望

二、美联储政策动态

• 美联储维持鹰派立场，鲍威尔重申抗通胀任务未完成，多数官员认为需继续加息
• 市场预期美联储将延长加息周期和提高终点利率，降息尚远，预期差将修正
• 点阵图显示今年可能再加息两次，不排除连续加息可能，预计到2025年核心通胀回落至2%

三、市场数据监测

价格变动

• 上周COMEX期金最低触及1900美元/盎司关口
• 全球主要市场贵金属价格普遍下跌

关键数据

• 美国5月PCE物价同比下跌至38%，为2021年4月以来首次低于4%
• 美国非农就业数据符合预期
• 欧元区核心通胀顽固，或致欧洲央行继续加息

四、技术分析与持仓

• ETF持仓基本稳定，非商业性持仓未显著变化
• 价格走势显示波动加大，内外盘价差变动频繁
• 金银比价变动显示通胀预期趋缓，美债收益率与金价负相关

总结风险与展望

• 关注下周美国非农就业、PMI等关键数据
• 市场风险主要来自数据不及预期可能带来的政策转向不确定
• 短期反弹不改中期调整趋势，需关注美国经济韧性对通胀路径影响