20210103-兴业证券-交通运输行业周报_疫苗有望全民免费_美兰机场二期投入运营_20页_1mb

交通运输行业周报（12.27-1.2）总结

核心内容概述

本周交通运输板块整体表现弱于上证指数，但部分个股表现突出，如宁波海运、华夏航空和西部创业。国家卫健委表示疫苗将为全民免费提供，为行业复苏提供政策支撑。海口美兰机场二期完成转场运营演练，预计12月31日投入运营，将带动海南离岛免税政策红利。行业重点报告指出，2021年交运行业将进入复苏周期，航空、机场、集运等子板块将受益。

主要观点

• 行业趋势：疫情后需求恢复趋势明确，供给收缩与集中度提升将推动行业盈利弹性增强。
• 航空机场板块：国际航线逐步放开，国内需求加速恢复，机场免税渠道价值显著。中长期来看，航空机场板块是低位核心资产，底部布局正当时。
• 快递板块：行业需求维持高位，头部企业集中度提升，顺丰在高端快递领域优势明显，韵达、圆通等公司增速加快。
• 航运板块：集运市场短期景气，运价维持高位，中远海控将受益。油运市场中期有望优化，关注中远海能和招商轮船。
• 公路铁路板块：低风险利率利好类债资产，推荐山东高速、宁沪高速等高股息标的。
• 供应链板块：跨境电商、物流地产等供应链龙头具备高成长性，关注厦门象屿、华贸物流、飞力达等公司。

关键信息

本周行情回溯

• 上证指数上涨2.25%，交通运输板块下跌1.96%。
• 个股表现：宁波海运、华夏航空、西部创业涨幅居前。

本周行业要闻

1. 疫苗政策：国家卫健委表示疫苗属公共产品，将为全民免费提供，推动居民出行复苏。
2. 海口美兰机场二期：完成转场运营演练，计划12月31日投入运营，预计带动海南离岛免税增长。

本周行业数据跟踪

航运高频数据

• 国际干散货：运价不更新（圣诞期间）。
• 油运：运价承压，但中期供给优化空间较大。
• 集运：SCFI指数收于2783点，周涨5.3%。欧线运价上涨，美西运价微跌。

航空高频数据

• 国内航线：本周运送旅客864万人，同比下降9.72%，但同比跌幅收窄。
• 国际航线：运送旅客4万人，同比下降97.3%，但随着疫苗接种和政策放宽，国际航线有望逐步恢复。
• 客座率：国内航线平均客座率74.3%，同比下滑8.6%；国际航线平均客座率45.3%，同比下滑32.8%。

快递行业数据

• 业务量：11月全国快递业务量97.26亿件，同比增长36.52%。
• 收入：全国快递行业收入959.4亿元，同比增长20.42%。
• 集中度提升：CR8为82.4，同比提升0.1点。顺丰业务量增长59.51%，韵达增长42.91%。

推荐组合

风险提示

• 汇率、油价大幅波动
• 一次冲击后需求恢复速度低于预期
• 海上安全事故
• 电商增速下滑
• 中美贸易谈判结果低预期
• 全球经济及贸易形势恶化