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光庭信息 (301221.SZ) 一季度业绩平稳增长，看好公司长期发展总结

核心内容

光庭信息（301221.SZ）发布2022年一季度业绩报告，实现收入8063万元，同比增长16.34%。尽管一季度归母净利润同比下滑85.01%至143万元，但公司预计随着疫情缓解，项目交付将逐步恢复，业绩有望回升。

公司是汽车电子软件定制化开发商，具备全域全栈开发能力，业务覆盖智能座舱、智能驾驶、电机电控等多个领域。在软件定义汽车的时代背景下，公司有望充分受益于行业增长趋势。

公司于2022年3月发布股权激励方案，4月正式授予，激励对象246人，授予价格为35.98元/股，授予数量为259.7万股，占总股本的2.80%。该激励方案旨在激发团队活力，推动公司长期发展。

主要观点

• 业绩表现：公司一季度收入增长稳定，但受疫情影响，项目交付延迟导致利润下滑。随着疫情缓解，公司业绩有望回升。
• 行业前景：智能化、网联化是汽车发展的大趋势，软件在整车内容结构中的占比将显著提升，公司具备良好的技术能力和客户资源，有望在这一趋势中受益。
• 股权激励：股权激励方案已正式实施，有助于绑定核心团队，增强公司发展动力。
• 投资评级：分析师维持“买入”评级，预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.10、1.60、2.27亿元，对应EPS分别为1.19、1.73、2.45元，当前PE为41.4倍，未来估值有望逐步下降。

关键信息

财务摘要（单位：亿元）

财务预测与关键指标

• 收入增长：2022年预计收入增长45.0%，2023年增长43.5%，2024年增长40.2%。
• 毛利率：2022年预计为43.3%，2023年为43.5%，2024年为43.9%。
• 净利率：2022年预计为17.6%，2023年为17.8%，2024年为18.0%。
• ROE：2022年预计为5.4%，2023年为7.3%，2024年为9.4%。
• 资产负债率：2022年为6.7%，2023年为6.6%，2024年为6.6%。
• 净负债比率：2022年为-78.5%，2023年为-77.8%，2024年为-75.8%。

股权激励方案

• 授予时间：2022年4月
• 授予对象：246人
• 授予价格：35.98元/股
• 授予数量：259.7万股，占总股本2.80%

风险提示

• 业务及客户拓展不及预期
• 疫情影响加剧

估值与成长性

• PE倍数：当前PE为41.4倍，未来PE预计逐步下降至20.0倍
• 成长能力：公司收入及利润持续增长，未来三年收入增速分别为35%、65%、95%

结论

公司作为汽车电子软件定制化开发商，在软件定义汽车的时代背景下具有良好的发展前景。尽管一季度受疫情影响导致利润下滑，但长期趋势向好。股权激励方案的实施有助于提升团队积极性，推动公司持续增长。分析师维持“买入”评级，认为公司未来成长性值得期待。