20220214-中邮证券-医药生物行业周报_集采范围逐步扩大_中药_医疗器械等细分领域仍具投资价值_11页_624kb

行业投资评级总结

核心内容概述

本报告为医药生物行业周报（2022.02.07-2022.02.11），由中邮证券研究所分析师魏大朋撰写，主要分析了医药生物行业近期的市场表现、投资要点、行业新闻及投资建议，并附有风险提示和公司业务介绍。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 申万医药生物行业指数在过去一周（2.7-2.11）下跌 2.73%，在申万31个一级行业指数中排名 第29位。
• 医药生物行业整体表现弱于沪深300指数（0.82%），行业投资评级为 中性。

2. 三级板块表现

• 涨幅前三：疫苗（6.39%）、医院（1.66%）、医药流通（1.36%）。
• 跌幅前三：医疗研发外包（-16.22%）、医疗设备（-4.15%）、其他生物制品（-3.27%）。

3. 行业投资要点

• 中医药行业：随着“三药三方”在疫情中的重要作用及“一带一路”政策的推动，中医药市场前景广阔，具备投资价值。重点推荐重视新药研发、中药疗效验证充分、产品管线丰富、品牌知名度高的企业。
• 生物制品行业：短期受疫情影响，疫苗需求下降，但中长期来看，疫情提高了公众对预防产品的重视，国产疫苗替代进口进程加快，行业仍有发展潜力。
• 医疗服务板块：随着年报披露，基本面得到验证，行业有望回暖。
• 药明生物事件：药明生物因美国进口零部件未完成验证程序被纳入“未经核实名单”，虽未影响其正常生产，但提醒国内企业加快医疗器械国产化进程。
• 连锁药店：受人口老龄化及处方外流政策影响，线下头部连锁药店具备增长潜力。

4. 投资建议

推荐以下标的：

• 中医药企业：同仁堂*、以岭药业*、健民集团*
• 疫苗企业龙头：智飞生物*
• 医药外包行业龙头：药明康德*、凯莱英*
• 创新性医疗器械及细分领域龙头企业：迈瑞医疗*、东富龙*、万东医疗*
• 连锁药店龙头：大参林*、益丰药房*、一心堂*、老百姓*（*表示暂未深度覆盖）

5. 风险提示

• 创新药研发进度不及预期；
• 医药行业竞争加剧；
• 全球疫情变化超预期；
• 政策变动带来不确定性。

行业动态

• 京津冀联合集采：发布骨科创伤类医用耗材带量采购方案，依托国家组织医用耗材联合采购平台实施。
• 湖南药品价格纠偏：对部分药品进行限价挂网，仅17个品规降价后仍可挂网，其余323个品规撤网。湖南强调纠偏工作为持续性任务。
• Paxlovid新冠药物：国家药监局应急批准辉瑞新冠口服药Paxlovid进口注册，要求持有人继续研究并提交后续结果。
• 国家医保局集采改革：2022年将提速扩面，推动省级集采品种数量超过100个，高值医用耗材覆盖5个品种，中成药集采范围进一步扩大。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：涨幅高于沪深300指数 20% 以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数 10%-20%；
  • 中性：涨幅介于 -10% - 10%；
  • 回避：涨幅低于 -10%。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：涨幅高于沪深300指数 5% 以上；
  • 中性：涨幅介于 -5% - 5%；
  • 弱于大市：涨幅低于 -5%。

• 可转债投资评级：

  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数 10% 以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于 5%-10%；
  • 中性：涨幅介于 -5% - 5%；
  • 回避：涨幅低于 -5%。

分析师声明与免责声明

• 分析师承诺与所评价证券无利害关系，报告基于公开信息独立判断。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，中邮证券不承担因使用报告导致的损失。
• 报告内容可能根据市场变化调整，且公司可能持有相关证券或为其提供服务。

公司简介

• 中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，是中国邮政集团公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 经营范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 在全国多个省市设有分支机构，提供多元化的证券服务。

业务简介

证券经纪业务

• 提供多种委托方式：现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 实行客户交易资金第三方存管，合作银行包括邮储、工行、农行、建行等。

证券自营业务

• 使用自有资金及合法筹集资金，买卖有价证券，涵盖权益类与固定收益类投资。

证券投资咨询业务

• 为投资者提供相关信息、分析、预测及建议。

其他业务

• 包括基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。

总结

本报告指出医药生物行业整体表现中性，但部分细分领域如中医药、疫苗、医疗器械及连锁药店仍具投资价值。随着集采范围扩大、疫情后预防产品需求提升、年报披露验证基本面及政策推动国产替代，行业未来有望逐步回暖。同时，报告提醒投资者注意创新药研发、市场竞争、疫情变化及政策风险。