20230401-浙商证券-医药生物周跟踪_中药表现强势_集采结果出炉_16页_2mb

医药生物周跟踪总结 20230401

核心内容概述

2023年3月29日，第八批国家组织药品集中采购在海南省陵水县完成拟中选结果，涉及251家企业366个产品，最终174家企业252个产品中标，共39种药品成功采购，平均降价56%，预计每年可节省费用167亿元。此次集采延续了前七批的降价趋势，整体降价幅度稳定在48%-59%之间。政策导向仍以药品广覆盖和市场化定价机制为主，同时强调供应链管理和产品品质对中标结果的影响。

主要观点

1. 投资建议

• 仿制药企业：在国采与地方采联动背景下，推荐具有差异化立项、品种梯队和竞争力要素的公司，如健友股份、科伦药业、博瑞医药。
• 仿创升级：关注集采影响出清、创新产品渐进、制剂增长结构切换的公司，如仙琚制药、苑东生物、普利制药。
• 研发合伙人模式：推荐百诚医药，关注阳光诺和等中小型仿制药企及MAH类药品研发投资公司。

2. 行情复盘

• 医药板块整体表现：本周医药板块上涨1.42%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，涨幅排名第9。
• 中药板块表现强劲：中药板块上涨9.0%，成为领涨板块，康缘药业、东阿阿胶、华润三九等个股表现突出。
• CXO板块回调：CXO板块下跌3.1%，康龙化成、博腾股份、泰格医药等公司跌幅较大。
• 医疗器械板块上涨：医疗器械板块上涨2.4%，迈瑞医疗、海泰新光等公司表现较好。
• 医药行业估值与持仓：医药板块整体估值为25.6倍，低于四年来中枢水平，医药相对沪深300的估值溢价率为126%，处于历史低位。

3. 医药年度策略

• 拥抱新周期：2023年医药行业处于疫情后复苏、政策周期消化和企业经营周期过渡的多周期共振阶段。
• 推荐方向：
  • 疫后主线：包括防疫产品、药店、医疗服务、疫苗等。
  • 创新药械及配套产业链：包括CXO、原料药等。
• 逻辑支撑：
  • 疫情周期：防控措施优化，诊疗量恢复。
  • 政策周期：控费政策优化，带来合理量价预期。
  • 产品周期：创新药械产品迭代，满足未及需求。

关键信息

集采结果

• 参与企业与产品：251家企业366个产品参与投标，252个产品中标。
• 降价幅度：拟中选药品平均降价56%，预计每年节省费用167亿元。
• 中标企业：科伦药业（8个）、瑞阳制药（7个）、华北制药（6个）等中标产品较多。

行情表现

• 中药板块：领涨，涨幅达9.0%，康缘药业、东阿阿胶、华润三九等公司涨幅显著。
• 医疗器械板块：上涨2.4%，迈瑞医疗、海泰新光等公司表现较好。
• 医药流通板块：上涨2.6%，表现优于其他板块。
• CXO板块：下跌3.1%，康龙化成、博腾股份、泰格医药等公司跌幅较大。
• 科研服务板块：下跌2.7%，禾信仪器、聚光科技、纳微科技等公司跌幅明显。

陆港通资金流向

• 医药北上资金增加：陆港通医药行业投资1953亿元，环比增加51亿元。
• 净流入板块：中药板块和医疗器械板块净流入最多，医疗服务板块净流出最多。

限售解禁与股权质押

• 限售股解禁：近一个月内，有28家医药公司发生或即将发生限售股解禁，涉及解禁股份占总股本比例较高。
• 股权质押变化：塞力斯、珍宝岛、和佳医疗、广生堂等公司第一大股东股权质押比例上升，宝莱特、羚锐制药、通化东宝等公司第一大股东股权质押比例下降。

推荐公司

仿制药

• 推荐：健友股份、科伦药业、博瑞医药
• 建议关注：石药集团、海思科、恩华药业

创新药械

• 推荐：迈瑞医疗、澳华内镜、海泰新光、心脉医疗、奕瑞科技、复星医药、贝达药业、科济药业、君实生物

中药

• 推荐：康缘药业、东阿阿胶、华润三九
• 建议关注：济川药业、康希诺、大参林、老百姓、益丰药房、智飞生物

医疗器械

• 推荐：迈瑞医疗、海泰新光、心脉医疗、奕瑞科技、南微医学、翔宇医疗、澳华内镜

配套产业链

• 推荐：药明康德、凯莱英、泰格医药、百诚医药、九洲药业、康龙化成、诺唯赞、键凯科技、健友股份

疫后主线

• 推荐：济川药业、康缘药业、大参林、老百姓、益丰药房、智飞生物、康希诺
• 建议关注：眼科等医疗服务

风险提示

• 行业政策变动：政策变化可能对行业产生影响。
• 疫情结束不及预期：疫情持续可能影响市场需求。
• 研发进展不及预期：创新药械研发进度可能受阻。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%-20%之间。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

法律声明

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