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报告摘要：交银国际2023年医疗行业企业日报纪要

公司基本面分析

• 先声药业（2096HK）：管理层预计H2 2023收入与H1 2023大致稳定，肿瘤线产品如恩度恢复增长，恩维达和科赛拉等新品种自2023年11月起需求复苏显著。预计2024-2025年将有7款产品获批或提交NDA，包括先诺欣适应症扩展、科赛拉地产化申请，以及先必新舌下片和其他新药上市。引进IL-4R单抗Rademikibart，预期销售峰值达20亿元人民币。2023年上半年引进三款药物，合计内地销售峰值预期近50亿元。公司维持买入评级，目标价140港元，对应2024年预测市盈率278倍和市净率9倍，基于核心创新产品驱动业绩复苏和估值低谷。

• 石药集团（1093HK）：预计H2 2023业绩边际改善，集采压力逐步出清，短期外部影响减弱。恩必普仿制药开发风险可控，多恩益首仿上市将于2024年贡献可观销售额。未来2024-2025年计划上市近20款新品种或新适应症，并在美国递交伊立替康脂质体和两性霉素B脂质体申请。中长期目标提升创新药收入占比至70%。BD活动计划完成每年2-3个交易项目，并挖掘ADC管线授权机会。维生素C和咖啡因市场份额目标提升至70%，原料价格波动影响有限。维持买入评级，目标价100港元，对应2023-2025年净利润预计614亿、703亿、787亿元人民币，2023-2025年复合增长率13%，受益于业绩复苏。

其他关键内容

• 研报覆盖多个行业和公司报告，包括全球宏观、新能源、消费等领域动态，但重点聚焦医疗行业的表现。提及相关市场数据如恒生指数波动、汇率和商品价格，但未深入分析。
• 免责声明部分强调分析师披露和商业关系必须阅读，包括分析师薪酬与建议无直接关系，无内幕消息，以及潜在利益冲突；内容高度机密，仅限交银国际客户非公开使用。

总体结论

报告看好先声药业和石药集团的创新产品放量和业绩复苏潜力，两者估值均被看涨，建议买入。但需注意市场风险和个股特定因素。