深度报告-20230721-万联证券-建筑材料行业深度报告_行业基本面仍较弱_新疆区域表现突出_24页_2mb

水泥行业基本面在2023年呈现不稳定的特征，全国基础设施投资的高增速对水泥需求提供了支撑，但房地产行业的开工端下行削弱了复苏基础。区域间差异明显，其中新疆区域由于固定资产投资快速增长，特别是基础设施投资和“一带一路”战略的深化，基本面对水泥需求带动较强，建议投资者积极关注新疆地区市场份额较高的水泥制造企业。

产量方面，2023年1-5月水泥产量同比增长19%，但增速在二季度后放缓，区域表现各异，如华北、西北和东北地区增长强劲，而西南和华东则相对疲软。库容比处于高位，价格普遍走低，但新疆水泥价格坚挺，反映出其战略优势。煤炭价格回落有助于降低成本，同时错峰生产措施缓解了产能扩张压力。

基建投资保持稳健，但房地产修复反复，增加了不确定性。风险包括基建投资减速、房地产复苏不及预期，以及中吉乌铁路进展缓慢。行业竞争格局高度集中，中国建材等行业龙头占据主导。

总体建议：鉴于新疆的突出表现，优先考虑相关企业；注意政策和经济风险。