20181111-中航证券-商业贸易行业周报_线上线下全渠道带动双十一高增长_进博会举办孕育跨境进口行业新机遇_7页_861kb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2018年11月11日，由中航证券金融研究所分析师薄晓旭与研究助理刘琛撰写，主要围绕双十一购物节及中国国际进口博览会（进博会）对商业贸易行业的影响展开分析。报告指出，双十一期间，线上线下全渠道融合带动了行业高增长，同时进博会为跨境进口行业带来了新的发展机遇。

主要观点

1. 双十一全渠道增长显著

• 成交额突破：2018年双十一截至11日22点28分，成交额已突破2000亿元，超过去年全天成交额。
• 平台表现：
  • 天猫平台11日12点已有167个品牌成交额过亿。
  • 京东累计下单金额超过1354亿元，推出110款社交互动玩法，吸引1.8亿人次参与。
  • 苏宁活动开始4秒成交额破亿，50秒后突破10亿元。
• 传统零售转型：小米、大润发等传统零售企业通过线上线下联动，实现消费场景全覆盖，带动销售大幅增长。
• 推荐公司：建议关注布局全渠道多业态的龙头企业，如苏宁易购、永辉超市等，因其在消费数据打通、物流整合等方面具有优势。

2. 进博会推动跨境进口发展

• 展会规模：中国首届国际进口博览会于上海闭幕，吸引172个国家和地区、3600余家企业参与。
• 展区分布：主要涉及服务贸易、服装服饰及日用品、汽车等7大展区，其中食品农产品、服饰与日用消费品展区企业最多。
• 行业趋势：跨境进口行业仍处于高速发展阶段，未来消费品进口比重将持续上升。
• 平台类型：
  • 平台型跨境电商（如京东、天猫）具有流量优势。
  • 自营型跨境电商（如网易考拉）在商品品质、消费者体验等方面更具优势。
• 行业短板：当前我国跨境进口电商平台在供应链、物流体系及信用体系方面仍需完善。

关键信息

1. 行业数据

• 行业投资评级：增持
• 商业贸易指数：3085.68，周跌幅1.38%，跑赢沪深300指数2.35个百分点。
• 市场表现：
  • 上证综指：2598.87，周跌幅2.90%
  • 沪深300：3167.44，周跌幅3.73%
  • 中小板指：5089.84，周跌幅4.28%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：南纺股份（+21.63%）、远大控股（+13.91%）、益民集团（+9.43%）、南京新百（+8.53%）、爱婴室（+8.40%）。
  • 跌幅前五：宏图高科（-31.98%）、兰生股份（-10.09%）、东方创业（-9.41%）、天虹股份（-6.15%）、豫园股份（-5.42%）。

2. 行业动态

• 天虹智慧零售店：天虹旗下君尚3019sp@ce超市升级为微信支付智慧零售店，数字化率达85%，自助化率达50%。
• 菜鸟物流AI大脑：菜鸟推出物流客服AI系统，协同120万客服人员，减少30%咨询量。
• 苏宁门店扩张：苏宁在常州邹区开设第一万家互联网门店，整合社区服务平台，覆盖更多快消品类。
• 阿里与冯氏集团合作：阿里巴巴与冯氏零售集团达成战略合作，整合线上线下资源，助力全球品牌进入中国市场。

3. 重要公告

• 跨境通：限售股份解除限售，部分股份于2018年11月12日上市流通。
• 南纺股份：受让南京金旅融资租赁有限公司30%股权，首期出资1,500万元。
• 农产品：深深宝重大资产重组完成，新增股份655,752,951股，上市时间为2018年11月12日。
• 汇嘉时代：转让伊犁汇嘉时代百货90%股权，股权转让价格合计25,397,859.95元。

风险提示

• 行业复苏进程低于预期。

投资评级定义

• 个股评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。
  • 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数增长。
• 行业评级：
  • 增持：预计行业增长高于中国国民经济增长。
  • 中性：预计行业增长与中国国民经济增长相若。
  • 减持：预计行业增长低于中国国民经济增长。

总结

2018年双十一购物节通过线上线下全渠道融合，实现了消费场景的全面覆盖，推动行业快速增长。同时，首届进博会的举办为跨境进口行业提供了新的发展契机，但行业仍面临供应链、物流及信用体系等方面的挑战。建议关注具备全渠道布局能力的龙头企业，并关注跨境进口平台在技术与服务上的持续优化。行业整体表现优于沪深300，部分个股表现突出，但也存在较大波动。投资者需注意行业复苏节奏及潜在风险。