20181111-光大证券-零售行业周报第264期_消费需求仍有提升空间_料_双十一_数据符合预期_11页_1mb

零售行业周报第264期（2018.11.05-2018.11.09）总结

$\spadesuit$ 核心内容概述

本报告分析了2018年11月5日至11月9日期间零售行业的市场表现、投资策略及行业动态，并对未来消费趋势进行了展望。

$\spadesuit$ 行情回顾

过去一周（5个交易日）：

• 主要指数表现：
  • 上证综合指数：-2.90%
  • 深证成份指数：-2.78%
  • 申万商业贸易指数：-1.38%，跑赢上证综指和深证成指。
• 零售板块表现：
  • 82家主要上市公司中，34家上涨，2家持平，45家下跌，1家停牌。
  • 涨幅排名前三位的公司：益民集团（+9.43%）、南京新百（+8.53%）、大连友谊（+7.12%）。
  • 涨幅排名后三位的公司：东方金钰（-40.82%）、宏图高科（-31.98%）、天虹股份（-6.15%）。

2018年以来（208个交易日）：

• 零售板块表现：
  • 申万商业贸易指数：-30.28%，位列28个申万一级行业第18位。
  • 涨幅排名前三位的公司：天虹股份（+18.23%）、周大生（+14.14%）、家家悦（+10.66%）。
  • 涨幅排名后三位的公司：南京新百（-71.52%）、金一文化（-63.17%）、金洲慈航（-60.86%）。

$\spadesuit$ 行业动态

1. 天猫超市与饿了么合作

• 天猫超市“一小时达”服务接入饿了么配送，首批覆盖8个城市，订单量同比增长300%。
• 生鲜类消费占比达70%，涉及1000多个SKU，包括水果、休闲食品、乳品饮料、肉禽蛋等。
• “蜂鸟”配送团队拥有300万骑手，为多家商超提供配送服务。

2. 国美与家乐福合作

• 双方联合打造首批11家“店中店”，布局北京、上海、无锡、杭州等地。
• “店中店”商品涵盖大家电、3C商品、智能单品等，采用O2O模式提升购物体验。

$\spadesuit$ 投资策略

• “双十一”预期：
  • 由于“双十一”在周末，整体数据仍有望保持较快增长，预计销售同比增长20%左右。
• 消费趋势：
  • 消费刺激政策持续，降税改革预期下消费需求增长为大概率事件，利好消费板块。
• 子行业展望：
  • 中美贸易摩擦的不确定性可能推动黄金类商品需求增长，黄金等保值抗通胀商品或有超预期表现。
  • 地产后周期行业表现分化，建议关注老凤祥、天虹股份、首商股份。

$\spadesuit$ 风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速未达预期。
• 消费需求风险：居民消费需求增速未达预期。

$\spadesuit$ 关键数据与表现

零售行业主要子行业表现（过去一周）：

• 涨幅前三位：百货（-0.33%）、商业物业经营（-0.46%）、超市（-0.54%）。
• 跌幅前三位：珠宝首饰（-9.72%）、专业连锁（-5.82%）、商业物业经营（-0.46%）。

2018年以来零售行业主要子行业表现：

• 涨幅前三位：专业连锁（-20.63%）、超市（-30.32%）、商业物业经营（-34.29%）。
• 跌幅前三位：传媒（-38.76%）、综合（-38.65%）、电子（-38.63%）。

$\spadesuit$ 个股异动情况

• 异动前五名：

  • 益民集团：+9.43%
  • 南京新百：+8.53%
  • 大连友谊：+7.12%
  • 深赛格：+5.36%
  • 金洲慈航：+3.40%

• 异动后五名：

  • 东方金钰：-40.82%
  • 宏图高科：-31.98%
  • 天虹股份：-6.15%
  • 潮宏基：-6.15%
  • 安德利：-5.83%

$\spadesuit$ 高管增持/减持情况

• 增持：
  • 富森美（刘兵）：多次增持，累计增持量为12.91万股。
  • 天音控股（深圳市投资控股有限公司）：增持500万股，持股比例达18.76%。
• 减持：
  • 天音控股（深圳市鼎鹏投资有限公司）：减持500万股，持股比例降至5.45%。
  • 爱迪尔（李城峰、苏啟皓）：减持累计达119.59万股，持股比例下降。

$\spadesuit$ 评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性。

$\spadesuit$ 附录信息

• 报告由光大证券股份有限公司研究所发布。
• 分析师声明强调报告内容基于合法信息，独立客观，不构成投资建议。
• 报告中提到的估值方法存在局限性，不保证证券价格。
• 报告仅供客户使用，不得擅自转载或引用。