20240801-中泰证券-南京银行-601009.SH-详解南京银行2024年半年报_业绩持续向上；资产质量稳健；确认中期分红_15页_1mb

南京银行半年报分析总结

1. 业绩概况

• 营收与利润：2024年半年报营收同比增长78%，净利润同比增长85%，两项指标增速均高于一季度（分别为27%和51%）。
• 关键数据：
  • 营收结构：规模增长、净其他非息收入贡献最为显著。
  • 驱动因素：积极拓展低成本负债，优化资产结构，提升零售业务。

2. 资产负债结构

• 资产端：

  • 贷款增速高于资产总增速，对公贷款维持主导，制造业贷款占比显著提升。
  • 零售贷款在消费金融带动下增长加速，尤其信用卡与消费贷表现亮眼。
  • 资产质量：不良率维持历史低位0.83%，不良净生成率环比上升。

• 负债端：

  • 计息负债同比增长112%，结构优化，发债占比上升，推动负债成本下降，单季年化息差环比下行12BP至1.28%。
  • 个人活期存款增速首次转正，企业定期存款承压。

3. 收益与估值指标

• 盈利能力：拨备前利润、ROE等涵盖指标均呈现向好趋势。
• 估值表现：
  • 2024E预测PB为0.68X，PE为5.23X，维持“增持”评级。
  • 股息率预期达5.9%，中期分红确定性高。

4. 其他关键发现

• 中泰证券观点：看好公司战略调整成效，预计未来业绩稳健增长。
• 风险提示：需关注经济下行及经营不及预期风险。

南京银行半年报分析结束