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2021年2月份上海证券研究所投资组合报告总结

核心内容概述

本报告为上海证券研究所于2021年2月发布的投资组合分析，涵盖多个行业的投资建议及组合表现。报告指出，2021年2月A股市场将呈现震荡调整态势，主要受流动性、政策导向及市场情绪影响。同时，海外对冲基金调仓可能对全球市场产生扰动。分析师建议关注受益于经济复苏、低估值、政策导向的行业及个股。

主要观点

• 国内经济复苏趋势确定：工业企业利润持续修复，上游资源品行业（如钢铁、化工、煤炭、有色）受益明显。
• 流动性影响市场节奏：春节前流动性紧张为短期现象，节后市场利率有望回落，货币政策维持“不急转弯”。
• 外资流入预期增强：弱美元背景下，外资持续流入A股，1月公募基金募集加速。
• 关注年报绩优股及低估值板块：如银行、中上游周期品、部分服务业。
• 各行业投资逻辑：
  • 通信行业：通信龙头估值修复，建议关注中兴通讯、广和通。
  • 传媒行业：春节档影片预期良好，推荐万达电影。
  • 公用事业：水电龙头长江电力具备高分红优势。
  • 医药行业：长期向好，推荐迈瑞医疗、国际医学。
  • 汽车行业：关注新能源汽车及豪华品牌，推荐三花智控、华域汽车。
  • 互联网传媒行业：游戏市场估值低位，推荐宝通科技、完美世界。
  • 食品饮料行业：速冻食品、功能性食品受益于消费复苏，推荐安井食品、洽洽食品、仙乐健康。
  • 环保行业：受益于政策推动及行业提标提质，推荐中环环保、维尔利、盈峰环境。
  • 电力设备和新能源行业：新能源汽车及光伏、风电迎来发展机遇，推荐当升科技、通威股份、阳光电源。
  • 化工&新材料行业：受益于油价中枢上移及经济复苏，推荐金禾实业、金发科技、宝丰能源、皖维高新。

关键信息

投资组合表现

投资组合构成

• 策略组合：四维图新、平安银行、宋城演艺、久立特材
• 通信行业：中兴通讯、广和通
• 传媒行业：万达电影
• 公用事业：长江电力
• 医药行业：迈瑞医疗、国际医学
• 汽车行业：三花智控、华域汽车
• 互联网传媒行业：宝通科技、完美世界
• 食品饮料行业：安井食品、洽洽食品、仙乐健康
• 环保行业：中环环保、维尔利、盈峰环境
• 电力设备和新能源行业：当升科技、通威股份、阳光电源
• 化工&新材料行业：金禾实业、金发科技、宝丰能源、中国海洋石油、皖维高新

投资建议与行业展望

通信行业

• 推荐理由：通信龙头估值修复，业绩有望在2021年进一步释放，推荐中兴通讯、广和通。
• 行业展望：通信行业基本面好转，建议继续关注龙头。

传媒行业

• 推荐理由：春节档影片表现预期良好，推荐万达电影。
• 行业展望：建议关注具备内容优势的传媒企业。

公用事业

• 推荐理由：水电龙头长江电力具备高分红优势。
• 行业展望：建议关注稳定现金流的公用事业企业。

医药行业

• 推荐理由：长期向好，推荐迈瑞医疗、国际医学。
• 行业展望：建议关注医疗服务、医疗器械等子板块。

汽车行业

• 推荐理由：新能源汽车市场进入高质量发展阶段，推荐三花智控、华域汽车。
• 行业展望：建议关注新能源汽车及豪华品牌。

互联网传媒行业

• 推荐理由：游戏市场估值低位，性价比较高，推荐宝通科技、完美世界。
• 行业展望：建议关注技术领先的游戏公司。

食品饮料行业

• 推荐理由：速冻食品、功能性食品受益于消费复苏，推荐安井食品、洽洽食品、仙乐健康。
• 行业展望：建议关注具备品牌优势及成长潜力的龙头企业。

环保行业

• 推荐理由：受益于政策推动及行业提标提质，推荐中环环保、维尔利、盈峰环境。
• 行业展望：建议关注具备技术、设备、运营优势的企业。

电力设备和新能源行业

• 推荐理由：新能源汽车及光伏、风电迎来发展机遇，推荐当升科技、通威股份、阳光电源。
• 行业展望：建议关注碳中和背景下具备增长潜力的公司。

化工&新材料行业

• 推荐理由：受益于油价中枢上移及经济复苏，推荐金禾实业、金发科技、宝丰能源、皖维高新。
• 行业展望：建议关注受益于油价上涨及政策支持的行业。

投资评级

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责声明

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