20141013-宏源证券-建材行业_周报-供给收缩助涨价_预计仍将上涨_18页_1mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2014年10月中旬建材行业的市场动态与投资建议，涵盖水泥、玻璃、玻璃纤维及其他建材板块，整体趋势显示行业价格温和上涨，部分区域受政策与供需影响出现波动，投资机会依然存在。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥价格环比上升1.37%，主要上涨区域包括上海、安徽、江西、福建、湖北、湖南、广东和重庆，上调幅度20-30元/吨。贵州部分市场因新增产能释放，价格回落。
• 库存情况：全国重点城市库容比为69.82%，环比持平。部分区域库存略有上升，但多数地区保持稳定。
• 区域分析：
  • 华东：价格持续上涨，市场需求恢复，企业发货量回升。
  • 华北：市场平稳，部分企业因APEC会议将实施限产。
  • 东北：步入淡季，价格小幅下滑，需求疲软。
  • 西南：部分城市价格上涨，但整体市场仍受产能压力影响。
  • 西北：价格低位徘徊，需求疲软，企业多以稳定为主。
• 投资建议：继续看好华东水泥价格弹性，主推海螺水泥、华新水泥，关注巢东、江西水泥、福建水泥、尖峰集团及新疆市场机会。

玻璃行业

• 价格走势：整体市场持稳，部分区域如华南价格略有下滑，光伏玻璃市场运行平稳，价格基本触底。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存上升4.82%，部分省份库存变化明显。
• 光伏玻璃：价格明稳暗降，市场需求尚未明显回暖，预计短期将继续维持平稳。
• 投资建议：关注玻璃投资机会，推荐南玻A；对光伏玻璃，推荐亚玛顿，预计下半年装机量提升将带动需求。

玻璃纤维行业

• 价格走势：国内玻纤粗纱市场稳定，企业暂无调价计划。
• 库存情况：库存维持低位，市场基本面平稳。
• 投资建议：重点推荐长海股份、中国玻纤，关注行业中期景气向上趋势。

其他建材

• 石膏板：美废价格环比持平，市场稳定。
• 减水剂：工业萘价格环比下降，减水剂价格维持平稳。
• 塑料管材：PP与PE价格下跌，PVC价格持平，市场整体保持稳定。
• 投资建议：
  • 石膏板：推荐北新建材，其全国布局和钢结构拓展前景良好。
  • 减水剂：关注建研集团，其跨区域扩张与检测服务业务提升。
  • 管材：推荐纳川股份（受益水利投资）和伟星新材（受益消费升级）。
  • 装饰材料：推荐兔宝宝，其环保新品和O2O战略表现突出。

关键信息汇总

价格变动

• 水泥：全国价格环比上升1.37%，华东、中南、西南部分地区上涨，贵州部分市场下跌。
• 玻璃：浮法玻璃库存上升4.82%，光伏玻璃价格小幅下调。
• 玻纤：粗纱价格稳定，库存低位。
• 其他建材：美废价格持平，工业萘价格下降，PP、PE价格下跌，PVC价格持平。

政策与市场影响

• APEC会议期间，京津冀水泥企业将进入限产期，有助于区域供需改善。
• 国庆节后，部分区域水泥需求恢复，价格维持上涨趋势。
• 光伏玻璃市场受天然气价格上涨影响，价格已基本触底，预计平稳运行。

投资组合

• 主推组合：海螺水泥、华新水泥、长海股份、中国玻纤、南玻A、亚玛顿、伟星新材、纳川股份、兔宝宝。
• 评级建议：多数重点公司评级为“买入”，部分为“增持”。

重点公司数据概览

行业趋势与展望

• 水泥行业：供给收缩与需求恢复推动价格上涨，预计四季度行情稳定，部分区域仍有上涨可能。
• 玻璃行业：整体市场平稳，光伏玻璃价格触底，短期需求未明显改善，但下半年装机量提升或带来转机。
• 玻璃纤维行业：短期市场平淡，但中期景气向上，企业有提价预期。
• 其他建材：市场整体稳定，部分原材料价格波动，关注龙头企业与行业趋势。

附录：图表与数据来源

• 图1-图16：全国及区域水泥价格与库存走势
• 图18-图29：玻璃及光伏玻璃价格走势
• 图30-图35：玻纤及塑料管材价格走势
• 数据来源：数字水泥网、Wind、卓创资讯、宏源证券等

报告摘要

• 水泥价格持续上涨，主要受需求回升与供给收缩推动，APEC会议将带来区域限产利好。
• 玻璃市场整体平稳，库存上升，光伏玻璃价格基本触底，预计短期维持稳定。
• 玻璃纤维价格稳定，库存低位，中短期无明显调价预期。
• 其他建材市场稳定，部分原材料价格略有波动，关注龙头企业与行业趋势。

机构信息

• 分析师：王钦、顾益辉
• 机构：宏源证券研究所
• 免责声明：报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。