20241223-华安证券-基础化工行业周报_2025年制冷剂配额下发_天然气_顺酐价格上涨_30页_4mb

化工行业报告总结：2025年制冷剂配额下发与市场趋势

本周化工板块市场表现整体中庸，涨跌幅排名居中。受宏观经济影响，部分子行业呈下跌趋势，如其他塑料制品和复合肥。个股方面，通信和电子板块表现突出，而传统化工细分领域多出现减值。合成生物学、制冷剂配额、电子特气等细分领域被重点推荐。

2024年化工行业景气度将分化，关注合成生物学创新、制冷剂需求增长、电子特气国产替代和轻烃化工转型。能源结构调整推动生物基材料需求爆发，制冷端供给收缩叠加需求扩张可能维持高景气，MDI和钾肥市场价格周期反转带来机会。行业供给端如配额管理强调低碳发展，钾肥生产企业受益于去库存与需求回升。

投资建议：优先考虑巨化股份、三美股份等制冷剂企业，凯赛生物等合成生物学龙头，金宏气体、华特气体等电子特气公司，卫星化学等轻烃化工领先者，以及万华化学等MDI寡头。

风险提示：注意政策波动、油价下跌和市场竞争加剧。建议投资者综合市场动态，跟踪供给端变化与政策导向。