20241225-上海证券-基础化工行业周报_2025年制冷剂配额核发公示_顺酐_丁二烯价格上行_10页_700kb

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2024年12月25日发布的基础化工行业周报，分析了近期市场行情走势、化工品价格变化及行业动态，并给出了相应的投资建议。

主要观点

市场整体表现

• 基础化工指数：过去一周（12.16-12.22）下跌3.37%，跑输沪深300指数3.23个百分点，排名所有板块第19位。
• 子行业表现：非金属材料、粘胶、橡胶助剂涨幅居前，分别为1.75%、1.14%、1.11%；有机硅和涂料油墨则出现下跌，分别为-0.73%和-1.18%。

化工品价格走势

• 涨幅前五：丙烯酸（9.96%）、顺酐（9.92%）、丁酮（7.59%）、国际丁二烯（7.27%）、环氧氯丙烷（5.41%）。
• 跌幅前五：硝酸铵（-13.04%）、磷酸一铵（-8.82%）、工业萘（-7.35%）、己内酰胺（-6.22%）、液氯（-6.08%）。

关键信息

行业重要动态

1. 制冷剂配额政策：

   • 生态环境部发布2025年制冷剂配额核发情况，HCFCs生产量削减23.37%，三代制冷剂生产和使用总量维持基线值。
   • R32、R125、R143a配额有所增加，R134a减少，R22配额大幅缩减。
   • 2024年12月及2025年1、2月家用空调排产同比增长31.7%、4.1%、31.5%，市场需求较好。
   • 随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将改善，价格中枢有望持续上行。

2. 涤纶长丝行业倡议：

   • 涤纶长丝行业发布“高质量发展倡议书”，倡导反对“内卷式”竞争，推动行业自律，营造公平稳定的市场环境。

投资建议

• 制冷剂板块：关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 化纤板块：关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
• 优质标的：关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 轮胎板块：关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
• 农化板块：关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
• 优质成长标的：关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响化工品成本。
• 需求不达预期：市场环境变化可能导致需求下降。
• 宏观经济下行：可能对行业整体表现产生负面影响。

行业评级

• 基础化工行业：维持“增持”评级。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、无评级，基于股价表现与基准指数的相对关系。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，基于行业基本面及指数表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应自行判断，不以本报告取代个人分析与决策。
• 本报告内容及观点仅供参考，不构成私人咨询建议。