20220918-光大证券-纺织服装与化妆品行业周报_8月社零数据发布_服装较7月改善_化妆品进一步走弱_11页_1mb

行业研究总结：纺织服装与化妆品行业周报 (20220916)

核心内容

2022年8月社会消费品零售总额同比增长5.40%，高于市场预期，显示消费市场有所回暖。其中，服装零售额同比增长5.10%，相比7月提升4.30PCT，而化妆品零售额同比下降6.40%，由7月的持平转为下滑，1~8月累计同比下滑2.70%。预计随着疫情逐步受控和政策支持，服装和化妆品消费有望逐步改善。

主要观点

纺织服装行业

• 消费趋势：8月服装零售数据表现好于预期，表明疫情对消费的影响正在减弱，冬季消费旺季可能带来销售提振。
• 板块表现：上周纺织服装板块下跌4.05%，位列申万一级行业第15位；过去一个月下跌5.62%，位列第17位。
• 细分行业：纺织制造板块跌幅较大，服装家纺板块跌幅相对较小。
• 投资建议：
  • 下游品牌服饰：推荐估值回调到位、经营韧性较强的运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际；同时关注高端运动时尚品牌如比音勒芬，以及增长稳健的罗莱生活。
  • 上游纺织制造：推荐全球化布局的纺织制造龙头，如华利集团、申洲国际、伟星股份，因其抗风险能力较强，长期逻辑清晰。
  • 稳健型标的：关注高股息率、低估值的纺织服装公司。

化妆品行业

• 消费趋势：8月化妆品零售额继续下滑，短期缺乏消费端刺激，但有望在四季度电商旺季和双十一期间有所回升。
• 板块表现：上周化妆品板块下跌1.21%，跑赢沪深300指数；过去一个月下跌4.89%，跑赢沪深300指数0.98PCT。
• 投资建议：
  • 珀莱雅：推荐其产品力提升、运营能力强、多品类布局清晰。
  • 贝泰妮：作为敏感肌护肤龙头，业绩高增长、多品牌布局。
  • 上海家化：老牌国货集团，中报利空已消化，期待下半年销售复苏，长期受益于行业监管趋严和研发合规导向。

关键信息

USDA棉花产销存预测

• 全球棉花产量：上调31.2万吨至2578.9万吨。
• 全球消费量：下调10.0万吨至2582.8万吨。
• 全球进口量：上调0.8万吨至971.3万吨。
• 全球期末库存：上调43.2万吨至1845.3万吨。
• 中国情况：产量上调10.9万吨至609.6万吨，期末库存上调4.6万吨至793.0万吨。

行情回顾

• 纺织服装板块：
  • 上周跌幅4.05%，跌幅居行业第15位。
  • 过去一个月跌幅5.62%，跌幅居行业第17位。
• 化妆品板块：
  • 上周跌幅1.21%，跑赢沪深300指数。
  • 过去一个月跌幅4.89%，跑赢沪深300指数。

行业新闻动态

1. Inditex上半年销售额增长25%：Zara母公司Inditex上半年销售额同比增长25%，净利润增长41%，创历史新高。
2. 优衣库继续拓展开店：优衣库计划在下半年继续开店，尤其关注下沉市场。
3. 珀莱雅任命魏晓岚为首席科学官：魏晓岚在全球化妆品领域有丰富经验，将提升珀莱雅的科研实力。
4. 水羊股份聘请陈坚为首席科学家：陈坚院士在合成生物学领域有深厚造诣，助力水羊股份在透明质酸技术上的发展。
5. 欧莱雅投资本土高端香水品牌“闻献”：显示其对小众香水市场的重视和布局。

行业数据跟踪

• 棉价走势：国内328价格指数为15700元/吨，环比下跌0.26%；国外Cotlook A价格指数为121.75美分/磅，环比下跌0.53%。
• 汇率走势：人民币兑美元汇率为6.93元/美元，环比上涨0.30%。

投资策略

• 纺织服装：关注估值回调、经营韧性及高股息率的稳健型标的。
• 化妆品：关注四季度销售旺季，推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能抑制终端消费。
• 疫情反复或极端天气：影响服装、化妆品等可选消费。
• 行业竞争加剧：国外品牌价格战可能冲击国内品牌。
• 电商流量成本上升：影响品牌商盈利能力。

附录

• 纺织服装行业股息率排名：推荐高股息率、低估值的公司，如中国利郎、江南布衣、森马服饰等。
• 非流通股解禁明细：列出多家公司解禁日期、数量及市值等信息，供投资者参考。

评级与基准指数

• 行业及公司评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 基准指数：A股主板以沪深300为基准，中小盘以中小板指为基准，创业板以创业板指为基准，港股以恒生指数为基准。

声明与法律信息

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