20221209-中财期货-煤焦周报_管控政策调整_双焦震荡偏强_6页_628kb

管控政策调整 双焦震荡偏强总结

核心内容

本报告分析了2022年12月9日煤焦市场行情，指出在疫情管控政策调整及下游补库积极性提升的背景下，焦煤与焦炭价格整体呈现震荡偏强走势。同时，报告提供了相关市场数据、操作建议及风险提示，为投资者提供参考。

主要观点

• 操作建议：05合约多头可继续持有。
• 市场趋势：焦煤与焦炭价格在短期波动中偏强，但基本面仍受多重因素影响。
• 政策影响：疫情管控政策转向，带动下游补库情绪，对市场形成支撑。

关键信息

一、市场库存情况

• 焦煤库存：

  • 周内煤矿焦煤库存290.89万吨，环比下降2.18%。
  • 进口焦煤港口库存111.6万吨，环比增加7.8万吨。
  • 焦化企业焦煤库存1031万吨，环比增加3.69%。
  • 钢厂焦煤库存792.66万吨，环比下降0.62%。
  • 焦煤总库存2099.35万吨，环比增加1.26%。

• 焦炭库存：

  • 港口焦炭库存209.8万吨，环比去库7.5万吨。
  • 焦化企业焦炭库存85万吨，环比下降10.71%。
  • 钢厂焦炭库存580.27万吨，环比下降0.79%。
  • 焦炭总库存842.77万吨，环比下降2.22%。

二、价格走势

• 焦煤价格：

  • 京唐港山西主焦煤价格2540元/吨，周环比持平。
  • 焦煤主力收盘价1868元/吨，周环比下跌15.09%。
  • 焦煤基差672.0元，环比增加332.0元。
  • 焦煤2301/2305价差422.5元，环比增加5.0元。

• 焦炭价格：

  • 青岛港准一级焦平仓价2710元/吨，周环比上涨100元。
  • 焦炭主力收盘价2934.5元/吨，周环比上涨4.10%。
  • 焦炭基差-224.5元，环比下降15.5元。
  • 焦炭2301/2305价差119元，环比下降4.0元。
  • 焦炭/焦煤（期货）比值1.515，环比微涨0.002。

三、供需与成本端分析

• 供给端：

  • 蒙古国抗议活动可能影响煤炭出口。
  • 国内焦煤产量稳定，样本煤矿周产量913.38万吨，环比增加4.62万吨。
  • 焦化企业开工率76.2%，环比上升1.8个百分点。
  • 炼焦仍处于亏损状态，每吨亏损88元。

• 需求端：

  • 钢厂高炉开工率75.89%，环比上升0.29%。
  • 高炉炼铁产能利用率82%，环比下降0.61%。
  • 钢厂盈利率22.51%，环比下降1.3%。
  • 五大钢材总产量939.49万吨，环比增加14.59万吨。

四、运输与成本

• 孝义至日照汽运价格267元，海运煤炭运价指数OCFI报收915.13点。
• 疫情管控全面放开，口岸货运逐渐恢复，采购积极性提升。

后期关注点

1. 煤炭进口数量：可能影响国内供应格局。
2. 钢材下游需求：房地产政策利好释放后的需求变化。
3. 新开工项目数量及实质推动情况：反映宏观经济修复进程。
4. 焦煤与焦炭产能变化：对市场供需关系产生直接影响。

风险提示

1. 焦煤供应增加超预期，可能压制价格。
2. 焦炭产能变化超预期，影响市场供需平衡。
3. 宏观需求变化超预期，可能对整体市场产生冲击。

基本面与逻辑驱动

• 供应端：国内煤产量平稳，进口量维持高位，焦煤供应相对充足。
• 需求端：钢厂利润压缩，但开工率有所回升，下游补库情绪增强。
• 政策端：疫情管控政策转向，促进市场活跃度。
• 成本端：运输成本维持高位，对焦煤价格形成支撑。

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格编号：证监许可[2011年]1444号。

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