20260511-财达期货-焦煤焦炭周报_节后煤焦供需逐渐恢复_双焦期价冲高回落_5页_1mb

研究员信息

• 姓名：申伟光
• 从业资格号：F03088716
• 投资咨询号：Z0019628

煤焦市场分析总结

【期现行情】

• 焦煤 2609 合约：周五收于 1286 点，周跌幅 0.08%。
• 焦炭 2609 合约：周五收于 1828 点，周跌幅 0.71%。
• 现货市场主流地区报价震荡运行，焦炭暂稳。

【基本面分析】

焦煤

• 供应端：

  • 全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率92.4%，环比上升1.1%。
  • 精煤日均产量79.2万吨，环比减少0.3万吨。
  • 独立洗煤厂产能利用率38.4%，环比持平；精煤日均产量28.2万吨，环比持平。
  • 五一过后，主产地煤矿逐步恢复正常生产，供应稳中有升。
  • 焦企补库节奏放缓，以维持库存为主，煤矿出货放缓，库存小幅累积。

• 需求端：

  • 焦企吨焦利润延续小幅回升，生产积极性提升。
  • 钢厂复产放缓，焦企对焦煤采购仍以刚需及性价比较高的煤种为主。
  • 焦炭第三轮提涨博弈继续进行，焦企对高价煤种采购偏谨慎。
  • 焦煤线上竞拍部分煤种成交价格小幅回落。

• 综合观点：

  • 焦煤供应及需求均稳中有升。
  • 从盘面看，焦煤2609合约震荡运行，多头趋势暂未改变。
  • 短期关注10日均线支撑。

焦炭

• 供应端：

  • 全国全样本独立焦化企业产能利用率76.15%，环比上升0.15%。
  • 日均产量65.57万吨，环比增加0.13万吨。
  • 焦炭供应稳中有升，但焦煤价格处于高位，抑制了焦企进一步释放产能的积极性。
  • 港口现货震荡偏强运行，贸易商观望情绪浓厚，库存去库速度放缓。

• 需求端：

  • 五一假期结束，焦钢企业开工逐步恢复，对焦炭需求增加。
  • 钢厂盈利率回升至60.17%，环比上升9.09%。
  • 钢材现货价格上涨，钢厂去库速度尚可，高炉持续保持高开工。
  • 5月进入雨季，成材需求进入传统淡季，钢厂复产空间受限，铁水产量增速放缓，见顶信号明显，预计日均铁水产量维持在240万吨左右。

• 综合观点：

  • 焦炭供应及需求均稳中有增。
  • 焦炭2609合约冲高回落，跌破10日均线支撑，预计短期呈震荡趋势。

【市场关注点】

• 套利方面：
  • 焦煤比均值为1.43，处于历史同期相对均位。
  • 关注1.4-1.6区间变化。
  • 后续需重点关注铁水产量变化、焦炭第三轮提涨能否落地、宏观政策及中东局势对黑色系市场情绪的影响。

【库存数据】

【其他关键数据】

• 焦化企业开工率：

  • 产能<100万吨：46.75%
  • 产能100-200万吨：70.81%
  • 产能>200万吨：80.1%

• 全国247家钢厂高炉开工率：

  • 上周为83.26%，环比下降0.1%。
  • 钢厂盈利率为60.17%，环比上升9.09%。

• 生铁累计产量（3月）：21,098.00万吨，同比减少2.90%。

• 粗钢累计产量（3月）：24,755.00万吨，同比减少4.60%。

【趋势预测】

• 焦煤：短期震荡，关注10日均线支撑。
• 焦炭：短期震荡，关注10日均线支撑。
• 市场整体受铁水产量、焦炭提涨落地、宏观政策及中东局势影响较大。

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