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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早盘策略分析，主要涵盖焦煤与焦炭两个品种的短期、中期及日内走势判断，并提供相应的交易策略和逻辑支撑。报告指出，当前市场情绪偏乐观，但基本面仍偏弱，因此策略需结合预期与现实进行谨慎操作。

主要品种分析

焦煤（JM）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：上涨
• 参考策略：多单持有
• 核心逻辑：
  • 疫情管控政策出现积极变化，市场情绪有所回暖，推动焦煤期价走强。
  • 上周焦炭二轮涨价落地，中下游采购有所改善，带动煤价上行。
  • 焦煤供应边际改善，洗煤厂日均精煤产量环比增加，288口岸通车量上升。
  • 焦煤需求仍处于低位，基本面整体较差，库存环比增加。
  • 当前期价上涨主要受预期驱动，需关注明年上半年地产销售和房企拿地是否带来积极信号。
  • 5月合约仓单成本较1月偏低300~350元/吨，存在一定的成本支撑。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：上涨
• 参考策略：逢高试空
• 核心逻辑：
  • 虽有政策利好，但黑色终端需求疲软，难以支撑钢厂利润大幅改善，限制焦炭提价空间。
  • 冬储补库预期虽被炒作，但钢厂亏损背景下补库意愿低迷，今年冬储力度或不及往年。
  • 焦企与钢厂持续亏损，开工积极性不高，供需双弱格局延续。
  • 近月合约交易核心在于现货调价走势，成材表需未见明显改善，制约现价运行区间。
  • 操作上建议在2650~2950区间内进行低吸高抛，关注企业利润变化。

关键信息总结

• 价格走势：

  • 焦煤：短期与中期均预期上涨，日内震荡偏强。
  • 焦炭：短期与中期均预期上涨，日内震荡偏弱。

• 市场驱动因素：

  • 焦煤：政策利好、供应边际改善、市场预期偏乐观。
  • 焦炭：政策利好，但终端需求疲软，冬储补库预期受阻，基本面支撑不足。

• 操作建议：

  • 焦煤：逢低做多，关注地产销售和房企拿地情况。
  • 焦炭：在2650~2950区间内低吸高抛，警惕钢厂利润变化对价格的影响。

• 风险提示：

  • 黑色终端需求疲弱未改变，焦煤基本面仍偏弱。
  • 焦炭提价空间受限，需关注现货调价和钢厂利润变化。

其他说明

• 涨跌定义：

  • 跌幅 > 1% 为下跌；
  • 跌幅 0~1% 为震荡偏弱；
  • 涨幅 0~1% 为震荡偏强；
  • 涨幅 > 1% 为上涨。

• 价格基准：

  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格；
  • 无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。客户应自行判断市场风险，并考虑是否适合其投资目标和财务状况。如需进一步咨询，建议联系独立投资顾问。