20260302-财达期货-焦煤焦炭周报_春节过后煤焦供需双弱_双焦期价震荡下行_5页_2mb

煤焦期价震荡下行分析总结

核心内容

春节过后，煤焦市场整体呈现供需双弱格局，导致双焦期价震荡下行。焦煤与焦炭期货合约2605均出现下跌，现货市场亦表现偏弱。市场关注点集中在供应恢复、需求释放及政策影响等方面。

主要观点

焦煤市场分析

• 供应端：

  • 全国523家炼焦煤矿山产能利用率回升至68.2%，环比上升19.3%。
  • 精煤日均产量增加至151.6万吨，环比增加43万吨。
  • 独立洗煤厂产能利用率下降至22.7%，环比下降9.6%；精煤日均产量减少至16.9万吨，环比减少7.4万吨。
  • 节后煤矿逐步复产，蒙煤通关量回升，原料端供给增加。
  • 煤矿原煤及精煤库存波动不大，运输尚未全面恢复。

• 需求端：

  • 节后焦企开工率小幅提升，但整体仍以消耗节前库存为主。
  • 下游焦钢企业采购谨慎，因焦炭有提降预期，且终端成材需求释放缓慢。
  • 钢厂利润承压，对焦煤采购积极性不高。
  • 两会临近，环保政策趋严，影响焦煤需求。

• 综合判断：

  • 焦煤供应增加，需求以稳为主，短期关注1060附近支撑位。
  • 焦煤比均值为1.49，处于历史同期均位，关注1.35-1.55区间波动。

焦炭市场分析

• 供应端：

  • 全国全样本独立焦化企业产能利用率上升至74.36%，环比上升1.47%。
  • 日均产量增加至64.29万吨，环比增加0.55万吨。
  • 247家样本焦化企业吨焦利润为-7元/吨，环比增加1元/吨。
  • 华北地区发布焦钢企业减排通知，焦炭供应有下降预期。
  • 港口库存小幅下降，中间贸易商观望为主。

• 需求端：

  • 全国247家钢厂高炉开工率维持在80.22%，环比上升0.09%。
  • 日均铁水产量增加至233.28万吨，环比增加2.79万吨。
  • 钢厂盈利率上升至39.83%，环比上升1.3%。
  • 建筑工地节后多数停工，钢材需求停滞，焦炭刚需较稳定。
  • 两会临近，环保限产预期增强，唐山等地区部分钢厂开始安排检修，铁水产量有下降预期。

• 综合判断：

  • 焦炭供应及需求均较平稳，但两会政策压制可能影响后续需求。
  • 焦炭2605合约震荡下行，短期关注区间下沿支撑。

关键信息

库存数据

开工率与盈利率

• 焦化企业开工率：

  • 产能<100万吨：49.02%，环比上升4.65%
  • 产能100-200万吨：67.06%，环比上升0.44%
  • 产能>200万吨：79.19%，环比上升0.99%

• 全国247家钢厂高炉开工率：80.22%，环比上升0.09%

• 全国247家钢厂盈利率：39.83%，环比上升1.3%

生产数据

• 生铁累计产量（12月）：83,604.10万吨，同比下降3.00%
• 粗钢累计产量（12月）：96,081.23万吨，同比下降4.40%

套利与市场展望

• 焦煤比均值为1.49，处于历史同期均位，关注1.35-1.55区间波动。
• 市场需持续关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润以及国际宏观政策及突发性风险对市场的冲击。

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