20240904-华鑫证券-FOF和资产配置月报_海外降息窗口打开_风格逐步开始向成长产品均衡_19页_2mb

华鑫证券研究：FOF与资产配置月报总结

本月报告指出，海外降息窗口即将开启，国内汇率与中美利差压力缓解，为政策松动提供空间，市场可逢低布局，但需警惕事件扰动。

国内权益FOF产品推荐

9月股票型基金组合YTD超额收益达635%，逐步转向成长与小盘均衡配置，推荐东方红京东大数据A、安信价值成长A等成长类基金，重点关注内需消费与制造板块。组合采用“全天候标签+六维因子”定量模型择基，表现稳定，溢出主动指数年化超额。

海外配置逻辑与QDII产品

海外市场经历降息交易后，进入软着陆预期阶段。纳指9月日历效应较弱，建议降低权益仓位，黄金在降息落地前仍具价值。国内QDII产品中，Reits、生物科技、越南德国表现突出。

资产配置解决方案

提出结构化风险平价模型，通过资产聚类优化风险分散，样本外YTD绝对收益1096%，近三年年化收益723%。最新调仓偏向黄金、美债等避险资产。

其他资产机会

比特币于9月可能反弹，受益于减半周期、降息预期及现货ETF落地，10月日历效应或带来市场机会。

风险提示

市场波动率放大风险、流动性拐点不确定、模型适用性限制等。敬请投资者独立审慎决策，并参考完整免责声明。