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公司跟踪建筑行业总结

核心内容

公司于2022年8月29日发布了2022年半年报，整体业绩稳健提升，特别是在工程施工业务方面表现突出。同时，公司在科研创新、新型业务发展及投资建议等方面也取得积极进展。

主要观点

业绩表现

• 营收：2022年上半年实现营收336.89亿元，同比增长6.43%。
• 净利润：实现归母净利润6.21亿元，同比增长7.65%；扣非净利润5.73亿元，同比增长3.04%。
• 毛利率：整体毛利率为10.43%，同比提高0.38个百分点。
  • 工程施工业务毛利率为8.21%，同比增加1.22个百分点。
  • 房地产开发业务毛利率为11.27%，同比减少4.68个百分点。
• 净利率：净利率为2.46%，同比微降0.01个百分点。

新签合同

• 总新签合同额：676.49亿元，同比增长82.84%。
• 分业务领域：
  • 房建新签合同额245.79亿元，同比增长69.85%。
  • 基建和投资新签合同额425.85亿元，同比增长89.27%。
    • 路桥工程：236.20亿元，同比增长163.15%。
    • 市政工程：170.84亿元，同比增长72.93%。
    • 水利工程：13.55亿元，同比下降60.39%。
    • 港航工程：5.26亿元，同比增长134.82%。
• 项目来源：新签项目中91.20%为国有资金来源，显示公司在政府项目上的竞争力增强。

土地储备与新型业务

• 土地储备：新增土地储备459.51亩，同比增长90.73%；期末土地储备824.51亩，同比增长14.68%。
• 新型业务：公司拥有六个装配式建筑投产基地，2022年上半年装配式建筑产品新签合同额4.17亿元，同比增长228.35%。

科研创新与数字化转型

• 科研合作：与合肥工业大学、安徽理工大学等高校深度合作，形成“双碳目标下新型绿色混凝土建筑材料研发及工程应用”等5个首批候选课题。
• 信息化建设：推进BIM技术应用，成立第二批BIM技术核心团队，提升项目管理效率。
• 数字建工：在数字建工领域取得新进展，通过大数据采集、信息实时共享、成本自动核算等方式，实现信息化与工业化的深度融合。
• ERP应用：积极探索ERP的应用，对所属单位信息系统进行摸底统计，编制ERP协同平台建设方案。

投资建议

• 营收预测：预计2022年全年营收为835.92亿元，同比增长17.18%。
• 净利润预测：预计2022年全年归母净利润为13.14亿元，同比增长19.93%。
• 每股收益（EPS）：预计为0.76元/股。
• 市盈率（PE）：当前PE为7.33倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

风险提示

• 新签订单落地不及预期的风险。
• 新冠疫情反复影响工程进度的风险。
• 应收账款回收不及预期的风险。

分析师信息

• 分析师：龙天光
• 学历背景：本科和研究生毕业于复旦大学。
• 工作经历：曾就职于中国航空电子研究所、长江证券研究所，2018年加入中国银河证券。
• 研究成就：
  • 2017年新财富第七名。
  • 2018年Wind最受欢迎分析师第五名。
  • 2019年财经最佳选股分析师建筑行业第一名。
  • 2021年东方财富Choice最佳分析师建筑行业第三名。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。