20160214-招商证券-通信行业一周谈（2016年第6周）_回归技术核心竞争力_11页_1mb

通信行业周报总结（2016年第6周）

核心内容

2016年2月14日，通信行业整体表现受到外围市场影响，尤其是美股纳指下跌加剧了A股估值下移压力。在此背景下，市场正逐步向具有技术核心竞争力和真成长性的公司回归。分析师认为，当前应重点关注具备核心技术能力和未来增长潜力的公司，同时警惕“杀估值”之后可能引发的“杀业绩”风险。

主要观点

• 估值压力与市场回归：由于全球股市波动及避险情绪上升，A股通信板块面临估值下移压力，但市场正在向具有实际技术实力和成长性的公司回归。
• 重点推荐公司：分析师推荐了金信诺、烽火通信、东土科技、海能达、航天发展等公司，建议关注国睿科技、梅泰诺、中兴通讯、亨通光电、键桥通讯、华讯方舟。
• 行业增长与机会：网络安全、云计算、大数据、工业互联网、海洋通信等领域具有持续增长潜力，未来将形成重要增长点。
• 技术核心竞争力：强调“技术大创新能力”和“未来转型方向持续研发能力”是企业长期发展的关键，建议关注具备这些能力的公司。
• 政策与市场动态：国家对网络安全的重视、军改推动军工信息化、以及通信设备商与运营商的合作进展，均对行业构成利好。

关键信息

行业规模

• 股票家数：78只，占比2.8%
• 总市值：11986亿元，占比2.3%
• 流通市值：8901亿元，占比2.1%

行业指数表现

• 绝对表现：17.6%（1个月）
• 相对表现：12.1%（1个月）

重点推荐公司财务指标

行业动态

外围市场影响

• 美股纳指下跌近14%，对A股IT企业估值形成压力。
• 全球避险情绪蔓延，油价和金价波动明显。

技术与行业趋势

• 引力波探测引发对“黑科技”的关注，推动市场对核心技术竞争力的回归。
• 3D-MIMO技术提升频谱效率，有助于缓解流量增长与频谱资源的矛盾。
• SDN IPRAN技术在运营商中的应用加快，推动网络运维和业务承载的优化。

设备商动态

• 中兴通讯与金华电信合作部署SDN IPRAN，助力智慧城市建设。
• 华为与Dynatrace合作开发ICT客户体验管理（CEM）解决方案。
• 高通发布1G网速芯片Snapdragon X16，推动通信技术升级。
• 思科14亿美元收购物联网公司Jasper，强化其在物联网领域的布局。

重点公告

• 杰赛科技筹划重大资产重组，拟注入5家电科系通信企业，资产估值18-20亿元。
• 海能达发布第二期员工持股计划，推进公司发展。
• 键桥通讯非公开发行股票申请获证监会受理，并中标南宁公安交警项目。
• 信威集团完成向光大金控支付股份转让款。
• 西藏旅游拟收购拉卡拉支付100%股权，交易作价110亿元。

投资建议

• 推荐公司：金信诺、海能达、烽火通信、东土科技、高新兴、华讯方舟。
• 建议关注：国睿科技、梅泰诺、中兴通讯、亨通光电、键桥通讯。
• 调出推荐：梅泰诺因持续停牌且复牌时间未知，暂时调出重点推荐池。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进和科研院所改制进度低于预期
• 市场需求放缓

投资评级

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

资料来源

• 贝格数据
• 招商证券
• 交易所网站
• Wind

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，6年证券行业经验，2015年新财富第五，水晶球第四
• 周炎：招商证券通信行业高级分析师，理学硕士，3年运营商经验，5年证券研究经验，2015年新财富第五，水晶球第四
• 冯骋：招商证券通信行业分析师，理学博士，2年工信部及电信研究院工作经历
• 唐婉珊：招商证券通信行业分析师，理学硕士