20230129-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_关注钼涨价和铜铝预期改善_16页

报告摘要

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容

本周（1月16日—1月20日）有色金属行业整体表现强劲，申万有色金属指数上涨5.43%，显著高于沪深300指数的2.63%。在细分行业中，铜、铝、铅锌、黄金、小金属和金属新材料均实现不同程度的上涨，其中小金属涨幅最大，达到7.08%。市场整体呈现回暖迹象，部分金属价格因供需变化和流动性预期改善而上涨。

主要观点

钼价上涨：钼价持续上涨，创15年新高，钼全产业链库存处于低位，2023年风电、管线建设等领域需求有望显著拉动，推动钼价继续看涨。
铜铝预期改善：节后复工叠加供给端扰动加剧，供需双弱局面有望改变，铜铝价格在低库存水平下有望上行。
黄金价格震荡：美国Q4 GDP增速超预期，衰退预期边际减弱，COMEX黄金价格小幅下行，但国内黄金价格稳步上涨。
锂钴市场疲软：锂和稀土价格进入春节淡季，表现平稳；钴市因需求不及预期和供给充足，价格弱势下跌。
有色金属行业推荐：继续推荐金钼股份、浩通科技、赤峰黄金，建议关注山东黄金、招招金矿业、银泰黄金；关注基本金属优质标的：紫金矿业、铜陵有色、神火股份、云铝股份；推荐其余优质新材料标的中钢天源、云海金属和华宏科技等。

关键信息

市场表现

沪深300指数上涨2.63%，有色金属（申万）指数上涨5.43%。
有色金属细分子行业涨跌幅如下：
- 铜：6.20%
- 铝：5.65%
- 铅锌：5.98%
- 黄金：2.88%
- 小金属：7.08%
- 金属新材料：5.01%

个股表现

涨幅前五公司：中色股份、东方钽业、西部材料、中国稀土、天齐锂业。

行业动态

稀土磁材：价格稳定，市场询单减弱，实际成交不多。
锂：市场需求不佳，企业逐步累积库存，价格表现平稳。
钴：下游需求冷清，物流停运，市场出货不畅，价格弱势下跌。
铝：国产铝矾土价格基本持平，电解铝供应端存在干扰，部分企业减产。
铜：价格震荡上行，但市场交易基本停滞，节后需关注订单执行情况。
锌：价格震荡上行，库存持续上升，预计上涨空间不大。
锡：价格震荡向上，但终端需求清淡，市场成交疲软。

市场跟踪

基本金属

铜：
- 库存：LME总库存8.00万吨，周度环比下降4.6%；SHFE库存14.00万吨，周度环比上涨36.6%。
- 价格：LME3个月铜9342美元/吨，周度上涨1.1%；SHFE铜70420元/吨，周度上涨2.6%。
铝：
- 库存：LME总库存38.12万吨，周度环比下降5.5%；SHFE库存22.64万吨，周度环比上涨35.8%。
- 价格：LME3个月铝2590美元/吨，周度持平；SHFE铝19465元/吨，周度上涨5.1%。
铅：
- 库存：LME总库存2.03万吨，周度环比下降6.0%；SHFE库存5.36万吨，周度环比下降0.7%。
- 价格：LME3个月铅2084美元/吨，周度下跌7.2%；SHFE铅15190元/吨，周度下跌0.4%。
锌：
- 库存：LME总库存1.87万吨，周度环比下降11.1%；SHFE库存4.42万吨，周度环比上涨26.1%。
- 价格：LME3个月锌3422.50美元/吨，周度上涨3.1%；SHFE锌24765元/吨，周度上涨2.5%。
锡：
- 库存：LME总库存2930吨，周度环比下降3.9%；SHFE库存6843吨，周度环比上涨2.6%。
- 价格：LME3个月锡29695美元/吨，周度上涨3.7%；SHFE锡238960元/吨，周度上涨7.7%。