20221026-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_继续首推钼涨价_推荐云海金属_17页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现承压，沪深300指数下跌2.69%，有色金属（申万）指数下跌3.57%。细分行业中，铜、铝、铅锌、黄金等板块均出现不同程度的下跌，而小金属和金属新材料表现相对较好，其中钼价持续上涨至3340元/吨，创历史新高。分析师继续首推钼涨价，推荐金钼股份、云海金属等标的。

主要观点

• 宏观层面：部分美联储官员表达对大幅加息的担忧，讨论放缓加息步伐，贵金属价格有望率先上行。
• 基本金属：
  • 铜：受秘鲁、智利罢工影响，供应减少，电网基建拉动铜杆消费良好，库存低位，铜价震荡运行。
  • 铝：俄铝制裁事件尚未落地，叠加需求弱预期，铝价偏弱运行。
• 贵金属：美联储加息预期放缓，金价承压，触及两年半低位，但贵金属价格整体上行预期增强。
• 小金属&新材料：
  • 钼价持续上涨，供应端难有增长，合金、特钢、风电及军工需求稳步增长，钼价持续看涨。
  • 碳酸锂价格持续创新高，电碳、工碳价格高达55/52万元/吨。
  • 稀土需求进入旺季，价格回升，10月下旬价格较9月下旬上涨近10%。
• 锂钴市场：
  • 磷酸铁锂价格维持稳定，锂源紧张导致铁锂涨价预期偏强。
  • 钴市场整体看空，电解钴震荡运行，钴粉价格持稳。

关键信息

市场跟踪

铜

• 库存：LME库存周度环比下降5.7%，月度环比上涨16.4%；SHFE库存周度环比上涨40.5%，月度环比上涨149.7%。
• 价格：LME铜价周度环比变化0.0%，SHFE铜价周度环比下降1.4%。
• 市场动态：再生铜杆与期铜价差收窄，市场波动加剧；再生铜杆消费获得一定支撑。

铝

• 库存：LME库存周度环比上涨55.2%，SHFE库存周度环比下降1.2%。
• 价格：LME铝价周度环比下滑3.2%，SHFE铝价周度环比下滑1.6%。
• 市场动态：氟化铝价格继续上行，受成本及环保限产影响，供应收紧，价格预计延续上涨。

铅

• 库存：LME库存周度环比下滑4.4%，SHFE库存周度环比下滑5.1%。
• 价格：LME铅价周度环比下滑2.8%，SHFE铅价周度环比上涨0.6%。
• 市场动态：还原铅价格持稳于半年来高位，部分地区受森林火灾影响供应偏紧。

锌

• 库存：LME库存周度环比下滑1.7%，SHFE库存周度环比上涨40.6%。
• 价格：LME锌价周度环比下滑1.3%，SHFE锌价周度环比下滑1.3%。
• 市场动态：锌价前弱后强，合金消费维持弱势，预计后期消费偏弱。

锡

• 库存：LME库存周度环比上涨1.1%，SHFE库存周度环比下滑1.0%。
• 价格：LME锡价周度环比下滑2.2%，SHFE锡价周度环比下滑7.1%。
• 市场动态：沪锡主力震荡下行，市场逢低采购情绪较高，预计沪锡维持弱势震荡。

稀土

• 价格：金属钕、氧化钕、氧化镨钕等主流产品价格整体偏强。
• 市场动态：稀土市场主流产品涨跌互现，上下游僵持对锁，市场整体观望为主。

钴

• 价格：电解钴震荡运行，钴粉价格持稳。
• 市场动态：多数品牌钴货源紧张，下游需求未改善，市场看空情绪较强。

推荐标的

• 增持：金钼股份、云海金属、三祥新材、华宏科技。
• 建议关注：融捷股份、赤峰黄金、索通发展、神火股份、天山铝业。

上市公司公告

• 国发环保新材料：投入试生产，年处理固（危）废量达80万吨，年产值超20亿元。
• 天齐锂业：目前锂化工产品产能达4.48万吨/年，安居工厂电池级碳酸锂项目预计2023年下半年竣工。
• 腾龙股份：铝价逐步稳定，对公司盈利能力改善有一定正向影响。
• 西部矿业：前三季度净利润23.94亿元，同比增长6.04%。
• 利源精制：副总裁兼董事会秘书于海斌辞职。
• 富祥药业：子公司获环评批复，建设特种有机硅及医药中间体项目。
• 云南铜业：收购普朗铜矿，提升公司盈利能力和市场影响力。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响金属需求。
• 美国流动性转向：可能对贵金属价格造成压力。

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