> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周报总结（2026年7月19日） ## 核心内容概述 本周有色金属行业整体表现疲软，周跌幅为 $7.60\%$，在申万一级行业中排名第22位。尽管跌幅高于沪深300指数 $5.26\%$，但各子行业跌幅均有所收窄。其中，金属新材料、小金属、能源金属和贵金属跌幅较大，分别为 $-18.42\%$、$-15.20\%$、$-11.23\%$ 和 $-7.58\%$，而工业金属跌幅相对温和，仅为 $-1.90\%$。整体来看，有色金属板块仍具备一定的估值支撑。 ## 主要观点 - **板块整体表现**：有色金属行业周跌幅 $7.60\%$，整体表现弱于市场，但跌幅低于沪深300指数。 - **子行业表现**：金属新材料板块跌幅最大，而工业金属表现相对稳定。 - **估值变化**：板块三级子行业PE（TTM）为18.66倍，PB（LF）为3.06倍。其他金属新材料指数PE高达72.03倍，处于高位，而铝指数PB仍偏低，但受益于上半年业绩和成本优势，估值有望修复。 - **铜价与铝价**：铜价在震荡中企稳，LME铜价周涨幅 $0.32\%$，沪铜微跌 $0.02\%$。铝价小幅去库，LME铝价周涨幅 $0.72\%$，SHFE铝价周涨幅 $0.43\%$。 - **钼价上涨**：钼行情持续向好，受供应端缩减及需求端刚性支撑，钼铁价格逆势上行。洛阳钼业、金钼股份等标的值得关注。 - **公司业绩预增**：超过60家上市公司发布业绩预增或扭亏公告，显示行业整体业绩向好，为估值修复提供支撑。 - **政策与市场动态**：政策方面，电池消费税调整为固态电池、钠电池等提供发展支持。同时，美伊局势影响金价，地缘政治风险加剧。 ## 关键信息 ### 1. 板块表现 - **行业整体**：周跌幅 $7.60\%$，跌幅低于沪深300指数 $5.26\%$ - **子行业跌幅**： - 金属新材料：$-18.42\%$ - 小金属：$-15.20\%$ - 能源金属：$-11.23\%$ - 贵金属：$-7.58\%$ - 工业金属：$-1.90\%$ - **换手率**：各子行业换手率显著高于沪深300，能源金属双周换手率高达 $49.15\%$ ### 2. 基本面跟踪 #### 2.1 工业金属 - **铜价**：LME3个月期铜报收13,528美元/吨，周涨幅 $0.32\%$；沪铜报收104,180元/吨，周度微跌 $0.02\%$ - **铝价**：LME3个月期铝回升至3,167美元/吨，周涨幅 $0.72\%$；SHFE铝现货周涨幅 $0.43\%$ - **库存变化**： - LME铜库存下降 $1.51\%$ 至30.06万吨 - SHFE铜库存下降 $20.31\%$ 至7.99万吨 - 芝商所铜库存上升 $2.70\%$ 至63.03万吨，构成对铜价支撑 - LME铝库存下降 $1.62\%$ 至28.16万吨，SHFE铝库存下降 $1.12\%$ 至47.63万吨 #### 2.2 战略小金属 - **钼价**：受供应端缩减和需求端刚性支撑，钼铁价格逆势上行 - **供应端**：海外矿山品位下滑、检修增多，进口补充不足，中国在钼资源上占据优势 - **需求端**：特钢、钼基催化剂等需求刚性，推动钼价上涨 - **关注标的**：洛阳钼业（603993.SH）、金钼股份（601958.SH） ### 3. 行业公司动态 #### 3.1 行业动态 - **人形机器人**：超300款人形机器人在WAIC集中亮相，上游金属材料需求弹性重新审视 - **电池消费税调整**： - 自2026年9月1日起，对无汞原电池、氢镍电池、锂原电池、锂离子电池、全钒液流电池按2%征税 - 自2027年9月1日起，上述电池产品按4%征税 - 自2027年4月1日起，光伏电池按2%征税 - 自2028年4月1日起，光伏电池按4%征税 - 钠电池、固态电池、燃料电池、钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税 - **地缘政治**：澳大利亚剥夺北方矿业三家中资主体股东权益，加剧战略矿产阵营化 #### 3.2 公司动态 - **业绩预增/扭亏**： - 北方铜业（002737.SZ）：归母净利润预增 $170\%~190\%$ - 云铝股份（000807.SZ）：归母净利润预增 $170.98\%~181.82\%$ - 宏桥控股（002379.SZ）：归母净利润预增 $69.72\%~81.04\%$ - 洛阳钼业（603993.SH）：归母净利润预增 $78.76\%~90.29\%$ - 宁波富邦（600768.SH）：归母净利润预增 $416.54\%~519.85\%$ - 其他公司如兴业银锡、招金黄金、锡业股份、怡球资源、福达合金等也均发布业绩预增公告 - **收购兼并**： - 兴业银锡（000426.SZ）签署协议收购Tartana Minerals Limited股权 - 安泰科技（000969.SZ）计划转让启赋安泰30%股权 ### 4. 风险提示 - **下游需求**：可能受到经济环境和政策变化影响 - **海外复产**：竞争对手复产进度超预期可能影响国内企业市场份额 - **出口管制**：资源国可能实施出口限制，影响供应链稳定性 - **地缘政治**：美澳等国对矿产资源的阵营化布局，可能影响全球资源分配 - **政策变化**：消费税调整可能对部分电池产品带来压力 ## 投资评级 - **行业评级**：强于大市（维持） - **个股评级**：未评级 ## 总结 本周有色金属行业整体表现疲软，但部分子行业如工业金属和钼价表现相对稳健。行业基本面显示，铜铝价格企稳，钼价持续上涨，行业估值有望修复。公司层面，多数企业发布业绩预增或扭亏公告，显示行业整体盈利能力增强。同时，政策和地缘政治因素对行业影响显著，需密切关注。整体来看，板块具备结构性机会，但需警惕下游需求变化及海外竞争加剧的风险。