20230129-华泰期货-EB周报_节后纯苯快速涨价_推升EB成本_11页_1mb

节后纯苯快速涨价，推升EB成本总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析节后苯乙烯（EB）市场走势及影响因素，包括纯苯价格、供需情况、下游需求及新增产能等。

主要观点

• 逢低做多：建议投资者在价格低位时积极布局，关注市场供需变化和成本支撑。
• 纯苯价格强势：节后纯苯价格快速上涨，FOB韩国价格达991美元/吨，CFR中国价格达988美元/吨，江苏现货价格7160元/吨，均较节前有所上涨。
• 苯乙烯基本面：国内开工率偏高，节后库存快速累库，但2月有浙石化及镇海等检修计划，可能缓解供需压力。
• 成本支撑：纯苯价格的上涨为苯乙烯提供了成本支撑，同时关注海外芳烃是否在汽油带动下进一步走强。
• 下游需求变化：PS开工率下降，ABS开工率上升，EPS开工率下降，需关注节后需求恢复力度。

关键信息

纯苯市场情况

• 国内开工率：截至1月20日，纯苯国内开工率为76.7%（+2.4%），供应压力有所增加。
• 港口库存：截至1月20日，纯苯华东港口库存25.74万吨（+1.9万吨），预计节后仍延续累库。
• 价差：纯苯现货-2月纸货价差为-185元（-140元），加工费为253美元/吨（+21美元/吨）。
• 进口利润：纯苯进口利润（现货）为125元/吨，FOB美湾-CFR中国价差为145美元/吨，FOB鹿特丹-CFR中国价差为135美元/吨。
• 下游开工率：纯苯下游综合开工率为77.3%（+1.4%），整体表现尚可。

苯乙烯市场情况

• 国内开工率：截至1月28日，EB开工率为78.1%（+0.9%），供应压力增大。
• 港口库存：EB华东港口库存为19.0万吨（+6.3万吨），节后库存压力明显。
• 基差：EB基差为-20元/吨（-10元/吨），价格偏强震荡。
• 生产利润：EB生产利润为859元/吨（+321元/吨），加工费持续增加。
• 出口窗口：EB现货出口窗口仍关闭，国际价差变化不大。

下游需求情况

• PS开工率：截至1月28日，PS开工率为52.5%（-7.1%），企业成品库存为10.8万吨（1.78万吨）。
• ABS开工率：ABS开工率为98%（+1.9%），企业成品库存为14.2万吨（+1.9万吨）。
• EPS开工率：EPS开工率为0%（-18.13%），企业成品库存为2.8万吨（+0万吨）。
• 需求回升：关注节后需求回升力度，对EB价格形成支撑。

新增产能

• 2023年2月：淄博峻辰50万吨/年苯乙烯装置计入总产能。
• 2023年3月：广东石化80万吨/年苯乙烯装置计入总产能。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响纯苯及苯乙烯的成本。
• 海外汽油对芳烃的支撑：关注海外芳烃价格走势，可能对苯乙烯成本产生影响。

图表概览

• 图1：EB主力合约基差（单位：元/吨）
• 图2：华东苯乙烯非一体化生产利润（单位：元/吨）
• 图3：苯乙烯华东港口库存（单位：万吨）
• 图4：苯乙烯开工率（单位：%）
• 图5：苯乙烯生产企业库存（单位：万吨）
• 图6：苯乙烯现货进口利润（单位：元/吨）
• 图7：苯乙烯FOB美湾-CFR中国（单位：美元/吨）
• 图8：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国（单位：美元/吨）
• 图9：华东纯苯现货-M2纸货价差（单位：元/吨）
• 图10：纯苯-石脑油价差（单位：美元/吨）
• 图11：纯苯开工率（单位：%）
• 图12：纯苯华东港口库存（单位：万吨）
• 图13：纯苯进口利润（现货）（单位：元/吨）
• 图14：纯苯FOB美湾-CFR中国（单位：美元/吨）
• 图15：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国（单位：美元/吨）
• 图16：纯苯下游加权开工率（单位：%）
• 图17：酚酮开工率（单位：%）
• 图18：己内酰胺开工率（单位：%）
• 图19：己二酸开工率（单位：%）
• 图20：苯胺开工率（单位：%）
• 图21：苯乙烯五大下游开工率（单位：%）
• 图22：ABS开工率（单位：%）
• 图23：EPS开工率（单位：%）
• 图24：PS开工率（单位：%）
• 图25：UPR开工率（单位：%）
• 图26：丁苯开工率（单位：%）
• 图27：ABS样本企业库存（单位：万吨）
• 图28：ABS生产利润（单位：元/吨）
• 图29：PS样本企业库存（单位：万吨）
• 图30：PS生产利润（单位：元/吨）
• 图31：EPS样本企业库存（单位：万吨）
• 图32：EPS生产利润（单位：元/吨）

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