20240204-东吴证券-电力设备行业跟踪周报Q4_龙头业绩坚挺_1月国内电车销量尚可_41页_3mb

分析总结

1. 行业整体表现

• 电力设备板块指数（5551）在本周下跌12.13%，表现弱于大盘，主要受电网、新能源汽车、储能等子板块拖累。
• 美国电化学储能装机2023年同比增长51%，2024年预计达35GWh以上。
• 中国电动车市场1月销量环比下降35%，但问界、埃安等新势力销量亮眼。

2. 分领域跟踪

• 储能：美国2023年新增储能装机18.2GW，2024年预计需求达35GWh。中国中标均价12.4元/Wh，行业进入低价竞争阶段。
• 电池材料：碳酸锂价格维持低位，磷酸铁锂电池需求略有回升，但整体市场需求疲软。
• 光伏：2023年累计新增装机2158GW，组件价格跌破0.9元/W，头部企业盈利承压。
• 风电：2024年国内海风装机预计同比翻倍，重点推荐海风部件龙头。

3. 投资策略

• 重点配置方向：储能逆变器龙头（阳光电源、锦浪科技）、电池材料（宁德时代、天赐材料）、光伏一体化组件（隆基绿能、晶科能源）。
• 风险提示：政策落地不及预期、产能过剩导致价格战、海外市场需求放缓风险。

4. 重点推荐标的

• 宁德时代（全球电池龙头，储能布局领先）
• 阳光电源（储能逆变器全球第一，持续高增长）
• 锦浪科技（组串式逆变器龙头，储能业务爆发）
• 隆基绿能（单晶硅片和组件全球领先）
• 爱旭股份（ABC电池技术突破）

5. 风险提示

• 投资增速下滑风险。
• 政策执行不及预期。
• 价格竞争加剧可能影响板块利润。