20210226-国都期货-橡胶晨报_需求预期回暖_胶价延续上行_4页_240kb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

2021年2月26日，天然橡胶市场整体呈现上涨趋势。沪胶主力2105合约收盘价为16955元/吨，涨幅4.92%；INE20号胶主力2104合约收盘价为12955元/吨，涨幅6.80%。国内现货价格也有所上涨，云南全乳胶SCR5上海报价16375元/吨，涨幅950元/吨；泰三烟片RSS3上海报价23050元/吨，涨幅为0；越南SVR3L上海报价15100元/吨，涨幅550元/吨。

主要观点

供应端

• 全球天然橡胶供应季节性下降：2月底泰国南部进入停割期，导致胶水价格上涨，供应端呈现收缩趋势。
• 天气炒作减弱：近期天气因素对橡胶价格的推动作用减弱，供应端题材有限。
• 国内库存情况：青岛保税区及交易所库存数据（图5、图6）显示库存水平可能对价格形成一定压力，但整体仍处于可控范围内。

需求端

• 下游需求预期回暖：轮胎企业虽处于放假阶段，开工率仍维持在历史同期较高水平，显示需求端存在回暖预期。
• 汽车消费同比回升：国内汽车消费持续增长，对橡胶需求起到支撑作用。
• 物流业景气度提高：物流行业景气度显著提升，进一步推动橡胶消费。

市场趋势

• 橡胶价格延续上行：由于供需关系偏强，胶价有望继续上涨。
• 操作建议：短线多单可继续持有，但需注意上行动能可能受需求预期影响，存在冲高回落风险。长期来看，疫情恢复带来的利好支撑胶价上涨趋势。

关键信息

• 胶价表现：

  • 沪胶2105合约收盘价16955元/吨，涨幅4.92%。
  • INE20号胶2104合约收盘价12955元/吨，涨幅6.80%。
  • 东京RSS3收盘价289.00美元/吨，涨幅6.25%。
  • 新加坡RSS3收盘价244.50美元/吨，跌幅1.01%。
  • 新加坡TSR20收盘价179.80美元/吨，涨幅1.35%。

• 胶水及国际胶价：

  • 合艾胶价66.19泰铢/千克，涨幅3.09%。
  • 泰国STR20价格1945美元/吨，涨幅15美元/吨。
  • 马来西亚SMR20价格1935美元/吨，涨幅130美元/吨。
  • 印度尼西亚SIR20价格1880美元/吨，涨幅100美元/吨。

• 操作策略：

  • 控制仓位，短线多单继续持有。
  • 长线投资者可逢回调做多，受疫情恢复的利好支撑，胶价上涨趋势不变。

数据来源与图表说明

• 图表1：沪胶主力合约
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表2：日胶活跃合约
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表3：天然橡胶市场价格
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表4：合成橡胶市场价格
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表5：青岛保税区库存
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表6：交易所库存
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表7：橡胶进口
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表8：RU1-9合约价差
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表9：RU9-5合约价差
  数据来源：Wind、国都期货研究所

• 图表10：活跃合约基差
  数据来源：Wind、国都期货研究所

分析师与研究所简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。
• 研究所：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校，提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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