20210222-国都期货-橡胶晨报_需求预期回暖_胶价上探万六关口_4页_1mb

橡胶市场分析总结

核心内容

2021年2月22日的橡胶市场报告指出，近期胶价呈现回暖趋势，沪胶主力合约RU2105报收15650元/吨，涨幅2.93%，夜盘报收15890元/吨；INE20号胶主力合约2104报收11560元/吨，涨幅3.77%，夜盘报收11835元/吨。国际市场上，泰国、马来西亚、印尼的天胶价格分别为1765、1755、1715美元/吨，均有小幅上涨。国内现货价格也有所提升，云南全乳胶SCR5报价15250元/吨，越南SVR3L报价14450元/吨。

主要观点

• 胶价上行：近期橡胶价格整体上行，尤其是沪胶和INE20号胶表现突出，价格上探至万六关口。
• 供应季节性下降：全球天然橡胶供应受到季节性因素影响，出现下降趋势，支撑了价格上涨。
• 需求回暖预期：国内需求端有所回暖，汽车消费同比上升，物流行业景气度提高，对橡胶价格形成支撑。
• 短期震荡，长期看涨：短期内胶价可能维持区间震荡，但长期来看，疫情恢复的利好支撑了上涨趋势。
• 操作建议：短期多单可逢高减持，防止冲高回落风险；长期可关注回调机会，逢低做多。

关键信息

一、行情回顾

• 沪胶主力合约（RU2105）：收盘价15650元/吨，涨幅2.93%，夜盘15890元/吨。
• INE20号胶主力合约（2104）：收盘价11560元/吨，涨幅3.77%，夜盘11835元/吨。
• 国际胶价：
  • 合艾胶价：59.70泰铢/千克
  • 泰国STR20：1765美元/吨
  • 马来西亚SMR20：1755美元/吨
  • 印度尼西亚SIR20：1715美元/吨
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5：15250元/吨
  • 泰三烟片RSS3：21800元/吨
  • 越南SVR3L：14450元/吨

二、操作建议

• 短期策略：橡胶价格继续冲高，关注16000元/吨压力位，建议短线多单逢高减持。
• 长期策略：疫情恢复带来的利好支撑橡胶上涨趋势，建议长线逢回调做多。
• 市场风险提示：上行动能受到需求预期影响，需警惕冲高回落风险。

三、市场分析要点

• 供应端：橡胶产区进入停割期，天气炒作减弱，供应端题材有限。
• 需求端：国内轮胎企业开工率虽处于低位，但较历史同期偏高；汽车消费和物流业景气度同比回升，显示需求回暖。
• 市场预期：由于供需偏强，胶价有望延续上行趋势。

四、图表与数据来源

• 图1：沪胶主力合约
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图2：日胶活跃合约
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图3：天然橡胶市场价格
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图4：合成橡胶市场价格
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图5：青岛保税区库存
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图6：交易所库存
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图7：橡胶进口
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图8：RU1-9合约价差
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图9：RU9-5合约价差
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图10：活跃合约基差
  数据来源：wind、国都期货研究所

五、分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

六、国都期货研究所简介

• 团队背景：由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校。
• 核心理念：贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值。
• 服务内容：为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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