20220414-国都期货-橡胶晨报_供需支撑不足_橡胶难逃震荡_4页_240kb

报告摘要

橡胶市场总结

核心内容

2022年4月14日，橡胶市场整体呈现震荡下行趋势。沪胶主力2209合约收盘价为13345元/吨，下跌1.48%；夜盘报收13460元/吨。INE20号胶主力2206合约收盘价为11140元/吨，下跌1.20%；夜盘报收11285元/吨。国际市场上，泰国STR20价格为1760美元/吨，马来西亚SMR20价格为1750美元/吨，印尼SIR20价格为1780美元/吨。国内方面，云南全乳胶SCR5上海报价为12900元/吨，下跌50元/吨；泰三烟片RSS3报价为15600元/吨，持平；越南SVR3L报价为12850元/吨，持平。

主要观点

价格走势：橡胶价格整体呈现震荡下行趋势，主要受供需关系影响。
供应端：国内云南产胶区开工率已回升至95%附近，预计4月中旬泼水节后将全面开割。海南地区将在4月底至5月初陆续开割，供应压力逐渐显现。
需求端：受全国疫情多点散发影响，轮胎企业开工率低迷，4月7日当周全钢胎开工率降至49.43%，半钢胎开工率降至67.11%。下游消费疲软，重卡销售数据持续大幅下降，终端库存增加对上游形成压力。
进出口情况：2月份我国橡胶进口量环比下降，但青岛保税区库存仍呈累库趋势，表明国内需求不足。
出口数据：2月份轮胎企业出口数据同环比大幅下降，销售前景不容乐观。

关键信息

供应情况

云南产胶区开工率回升至95%附近，预计4月中旬全面开割。
海南地区将在4月底至5月初陆续开割，增加供应压力。
当前物候表现正常，未出现极端气候或病虫害影响，供应端整体偏强。
1-2月份ANRPC产量及出口同比大幅增加，显示全球供应持续增长。

需求情况

轮胎企业开工率低迷，全钢胎和半钢胎开工率均较上周下降。
重卡销售数据持续下降，终端库存增加对上游形成压力。
国内橡胶进口量环比下降，但青岛保税区库存仍呈累库趋势。
轮胎企业出口数据下滑，销售前景不乐观。

市场展望

当前仍处于橡胶供给淡季，但未来供应压力将增大。
胶市上行动能不足，预计震荡为主。
供需支撑不足，导致价格难以持续上涨。

操作建议

橡胶价格短期震荡下行，建议投资者关注供需变化及政策动向。
供应端压力逐渐显现，需警惕库存累积对价格的进一步压制。
需求端疲软，终端库存增加对市场形成下行压力。
综合来看，市场短期内以震荡为主，上行动能不足。

图表分析

图1：沪胶主力合约价格走势，显示近期价格震荡。
图2：日胶活跃合约价格走势，反映市场波动。
图3：天然橡胶市场价格，呈现下行趋势。
图4：合成橡胶市场价格，与天然橡胶形成对比。
图5：青岛保税区库存，持续累库。
图6：交易所库存，显示市场供需关系。
图7：橡胶进口数据，进口量下降但库存增加。
图8：RU1-9合约价差，反映市场预期。
图9：RU9-5合约价差，显示远期合约价格相对较高。
图10：活跃合约基差，反映现货与期货价格差异。

研究团队与分析师

分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。
联系方式：电话：010-84183058；邮件：zhaorui@guodu.cc；从业资格号：F3048102。
研究所简介：国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，具有丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。