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寿仙谷（603896）三季报分析报告总结

该报告由中原证券发布，重点分析寿仙谷的2023年前三季度业绩表现。公司主要从事珍贵中药材如灵芝、铁皮石斛等的育种、种植和加工，核心产品为灵芝孢子粉等，营收和利润主要依赖此类产品。

前三季度，寿仙谷实现营业收入543亿元，同比增长689%，归属于上市公司股东的净利润139亿元，同比增长709%。但在第三季度，扣非后净利润同比下滑79.4%，主要由于疫情后消费力下降、春节销售高峰不达预期，以及品牌推广能力不足等因素。

区域分析显示，浙江省内营收增长强劲，达到504%，得益于合作协议和亚运会赞助；省外和互联网销售虽有增长，但互联网营收同比增长222%，区域数据波动。毛利率整体下降2.36个百分点，但考虑公司全产业链布局，波动属正常。

报告下调了盈利预测，预计2023-2025年每股收益分别为1.52元、1.72元和2.09元，对应PE从2401倍调整至更低，维持“增持”评级。

主要风险包括行业政策变化和销售不确定性，建议投资者关注动态。