20250702-中邮证券-寿仙谷-603896.SH-业绩承压_新产品新渠道探索打开成长空间_5页_660kb

证券研究报告针对寿仙谷(603896)股票，主要观点如下：

• 公司当前面临业绩承压，2024年营业收入同比下降11.81%，归母净利润下降31.34%，主要受消费环境影响，2025Q1持续下滑。

• 成长空间通过探索新渠道和新产品打开：推进经销商改制，完善“百城千店”连锁药店和“批�零一体”模式；新产品如铁皮石斛菊花胶囊和破壁灵芝孢子粉获得注册，丰富产品矩阵，布局大健康产业。

• 盈利预测：预计2025-2027年营业收入年增5.48%-9.14%，归母净利润年增9.49%-12.38%，市盈率从24倍降至18倍，维持“买入”评级。

• 风险提示：居民消费力下降或导致需求减少，省外渠道推广不及预期等因素可能影响业绩。

整体而言，公司通过渠道和产品创新寻求增长，但需关注外部环境风险。