20170405-华创证券-策略专题_如何看待_千年大计_雄安主题的三个市场分歧__13页_1mb

雄安新区主题市场分歧分析总结

核心内容概述

雄安新区作为一项“千年大计”，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后，具有全国意义的新区，其定位和意义远超一般的区域开发项目。本文围绕市场对雄安主题的三大分歧点进行分析：新区定位与深圳、浦东的比较；主题持续性；以及龙头标的筛选。

主要观点

1. 雄安新区是“千年大计”，其定位与深圳、浦东不同

• 地理位置优势：雄安新区位于北京西南，是京津经济带的“洼地”，也是“京津保”等边三角形的“顶点”。其设立有助于重塑北京的战略腹地，缓解城市拥堵和环境污染问题。
• 改革窗口作用：雄安新区是中央面对经济下行压力、打破旧体制桎梏的“破局窗口”，其建设将推动房地产经济模式的改革。
• 绿色生态特色：与深圳、浦东相比，雄安新区更强调“绿色生态宜居新城区”的建设，重点发展环保、公共服务、园林景观等领域。
• 国家主导模式：雄安新区的建设不同于以往市场化主导的区域开发，而是以国家行政资源为引导，推动重大改革和基础设施投资。

2. 雄安主题具有持续性，非“一日游”行情

• 历史案例参考：以2013年上海自贸区和2017年“一带一路”论坛为例，区域性政策的落地往往伴随政策持续性，且对市场有长期影响。
• 政策持续性预期：雄安新区由中共中央直接推动，其战略意义和政策支持力度远超其他区域政策，具有较强的持续性。
• 市场风格适配：二季度市场风格偏向价值投资，雄安主题中的区域龙头股，如港口、基建、公共服务等，具备较强的防御性和收益潜力。

3. 雄安主题龙头标的筛选逻辑

• 聚焦需求端：优先选择在雄安新区有直接业务布局、区域业务占比高、与新区建设高度相关的公司。
• 警惕地产炒作：尽管地产类公司可能受益，但需注意当前地产调控政策背景下的风险，应关注具备先进服务园区、绿色生态项目等的公司。
• 优选环保、公共服务及园林类企业：这些行业与雄安新区的绿色生态定位高度契合，具备长期投资价值。
• 本地股为首选：靠近雄安核心区、资产质量高、对当地发展有重要推动作用的本地股应重点关注。

关键信息

• 雄安新区定位：非首都功能疏散、绿色生态宜居新城区、国家主导型改革实验区。
• 基建投资规模：京津冀城际铁路网规划投资约2470亿元，雄安新区是其中的重要组成部分。
• 龙头金股组合：
  • 地产类：华夏幸福、京汉股份
  • 本地股类：乐凯新材、雏鹰农牧
  • 建材类：冀东水泥
  • 港口类：唐山港
  • 公共服务类：东方能源
  • 环保类：先河环保、长青集团
  • 园林景观类：棕榈股份

投资建议

• 关注政策导向：雄安新区作为国家战略，其发展将长期受益于国家资源投入和改革推动。
• 避免短期炒作：需警惕地产类股票因短期预期而带来的市场波动，应更关注与新区建设逻辑高度契合的行业和企业。
• 价值型投资：在当前市场风格下，价值型国企龙头和具备长期发展潜力的行业，如环保、公共服务、基建等，更具配置价值。

附：相关联系人及研究报告

• 联系人：
  • 王君：010-63214678 / wangjun@hcyjs.com
  • 徐驰：021-20572535 / xuchi@hcyjs.com
• 相关研究报告：
  • 《消费升级2.0：高端崛起，身份化时代到来》2017-03-21
  • 《策略专题：返朴归真——2017Q2市场策略展望》2017-03-27
  • 《策略专题：为什么当前时点应重视价值型国企龙头？》2017-03-30

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%~20%
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%~10%
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%~20%

风险提示

雄安新区建设具有长期性，短期市场炒作风险较大，投资者应理性看待，注重政策导向和企业实际受益逻辑。