20170411-申万宏源-全面解读雄安新区成立_千年大计究竟意味着什么_22页_993kb

雄安新区设立及投资分析总结

核心内容

2017年4月1日，中共中央、国务院决定设立河北雄安新区，定位为“千年大计、国家大事”，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后的又一国家级新区。雄安新区的设立旨在疏解北京非首都功能、探索人口经济密集地区优化开发新模式、调整优化京津冀城市布局和空间结构、培育创新驱动发展新引擎。其发展路径和目标与滨海新区类似，但具备更长期和更艰巨的任务。

主要观点

• 雄安新区是京津冀协同发展的重要举措，对区域经济、产业、交通、环保等多方面具有深远影响。
• 雄安新区的建设将分三个阶段进行：起步期（2017-2020年）、中期（2020-2025年）、远期（2025年后）。
• 雄安新区的建设将带动京津冀地区的基建投资、房地产、环保、钢铁、煤炭、公共事业、建筑、银行等板块的发展。
• 雄安新区的定位与深圳、浦东不同，更强调对北京非首都功能的疏解，具有更高规格和更广泛的影响。

关键信息

1. 雄安新区的潜在投资规模测算

2. 雄安新区对各行业的影响

水泥建材

• 受益逻辑：雄安新区建设将带动水泥需求，尤其是公租房、廉租房模式的推行。
• 重点推荐：冀东水泥、金隅股份、新兴铸管。

环保

• 受益逻辑：新区建设将推动环保标准提升，VOCs治理、大气联防联控、生态保护补偿等将成为重点。
• 重点推荐：先河环保、河北宣工。

公共事业

• 受益逻辑：绿色智慧新城建设推动能源清洁高效利用，包括电代煤、煤改气等。
• 重点推荐：建投能源、百川能源。

钢铁

• 受益逻辑：雄安新区的基建和交通建设将带动钢铁需求，尤其是焦煤需求。
• 重点推荐：河钢股份、新兴铸管、首钢股份。

建筑

• 受益逻辑：新区建设将推动轨道交通、高速公路、工业园区等大型基建项目。
• 重点推荐：中化岩土、东方园林、棕榈股份。

房地产

• 受益逻辑：新区建设将带动土地价值重估，吸引产业转移和人口迁移。
• 重点推荐：华夏幸福、荣盛发展、招商蛇口。

煤炭

• 受益逻辑：京津冀去煤化政策利好煤层气业务扩张。
• 重点推荐：冀中能源、ST煤气。

港股

• 重点推荐：天然气板块，尤其是新奥能源、中国燃气。
• 其他关注：北控水务。

银行

• 受益逻辑：新区建设将带来新的信贷需求和投资机会。
• 重点推荐：北京银行。

重点任务与行业影响

雄安新区的建设将围绕以下七大任务展开：

1. 建设国际一流、绿色、现代、智慧城市：带动水泥、环保、钢铁等行业。
2. 打造优美生态环境：推动环保、清洁能源、生态治理。
3. 发展高端高新产业：吸引创新要素，推动产业升级。
4. 提供优质公共服务：带动教育、医疗、养老等公共服务相关企业。
5. 构建快捷高效交通网：推动交通基建、园区开发。
6. 推进体制机制改革：鼓励混改、PPP模式、金融创新。
7. 扩大全方位对外开放：促进港口、物流、贸易等。

行业分析与投资建议

水泥建材

• 预测：2017-2020年新增水泥需求约81.5万吨，占京津冀水泥产量比重约0.7%。
• 推荐标的：冀东水泥、金隅股份、新兴铸管。
• 投资逻辑：区域需求增长、行业整合、政策支持。

环保

• 预测：新区建设将带动环保订单增长，尤其是VOCs治理和大气联防联控。
• 推荐标的：先河环保。
• 投资逻辑：地方政策支持、订单爆发、治理需求提升。

公共事业

• 预测：新区将推动清洁能源发展，尤其是天然气、电力等。
• 推荐标的：建投能源、百川能源。
• 投资逻辑：环保政策推动、能源结构优化、需求增长。

钢铁

• 预测：短期为概念炒作，长期需求潜力较大。
• 推荐标的：河钢股份、新兴铸管、首钢股份。
• 投资逻辑：基建带动需求、区域去产能利好、政策支持。

建筑

• 预测：受益于新区建设带来的基建和园区开发。
• 推荐标的：中化岩土、东方园林、棕榈股份。
• 投资逻辑：PPP模式推动、订单充足、区域发展带动。

房地产

• 预测：受益于北京非首都功能疏解带来的产业和人口转移。
• 推荐标的：华夏幸福、荣盛发展、招商蛇口。
• 投资逻辑：土地价值重估、园区开发、城市运营服务。

煤炭

• 预测：受益于京津冀去煤化政策，焦煤需求增长。
• 推荐标的：冀中能源、ST煤气。
• 投资逻辑：供给侧改革利好、区域需求提升、政策支持。

港股

• 预测：天然气板块将受益于新区建设。
• 推荐标的：新奥能源、中国燃气。
• 投资逻辑：新区建设带动天然气需求，估值优势明显。

银行

• 预测：新区建设将带来新的信贷需求和业务增长空间。
• 推荐标的：北京银行。
• 投资逻辑：区域业务优势、政策支持、信贷需求增长。

结论

雄安新区的设立标志着京津冀协同发展进入新阶段，对多个行业具有长期利好，尤其在水泥、环保、钢铁、建筑、房地产、公共事业等领域。短期投资应关注政策利好带来的主题性机会，长期则需关注区域发展带来的需求增长和产业优化。建议投资者关注上述重点推荐标的，并结合自身投资策略进行配置。